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Comparar préstamo sintético y financiación sintética15 min de lectura
Long box spread vs short box spread
Compara box largo y corto por efectivo inicial, pago fijo, tipo implícito, garantía, riesgo de tipos, liquidez y asignación temprana.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
El long box paga un débito ahora para recibir la anchura fija al vencimiento, por lo que se comporta como prestar a un tipo fijo implícito. El short box invierte las cuatro patas, recibe crédito hoy y debe pagar la anchura después, pareciéndose a deuda a plazo garantizada por la cuenta. Son lados opuestos del mismo paquete, pero sus riesgos prácticos no son simétricos: el largo inmoviliza efectivo y asume reinversión, ejecución y valor de cierre; el corto necesita garantía, mantiene una obligación de pago y puede sufrir llamadas de margen o liquidación. El estilo contractual decide si sobrevive el calendario fijo.
Las patas definen la dirección
El largo compra call inferior y put superior, vendiendo call superior y put inferior; normalmente crea débito.
El corto invierte todo y suele producir crédito. No nombres la estrategia solo por el signo mostrado por la plataforma.
El long box se parece a un activo cupón cero
El comprador paga B y recibe W. W menos B es el retorno bruto antes de costes e impuestos.
El efectivo queda inmovilizado y una subida de tipos puede bajar su valor presente, causando pérdida en venta anticipada.
El short box se parece a una deuda fija
El vendedor recibe B y debe W; la diferencia es coste de financiación y la garantía elegible sostiene la obligación.
El crédito no siempre puede retirarse y el bróker puede elevar requisitos o liquidar activos tras otras pérdidas.
El ejercicio americano cambia el plazo
Una asignación temprana adelanta parte del intercambio y deja acciones con opciones desparejadas. El préstamo puede terminar antes.
Los contratos europeos en efectivo evitan entrega anticipada, pero aún exigen revisar valor de liquidación, horarios y fiscalidad.
Compara tasas totales equivalentes
Usa precio ejecutable, días, anchura, multiplicador, gastos, slippage e impuestos. Iguala convenciones simple, monetaria, equivalente de bono o continua.
Compara el corto con préstamos incluyendo garantía y liquidación; el largo con letras o efectivo usando retorno después de impuestos.
Preguntas frecuentes
¿Qué box recibe efectivo al abrir?
El corto suele recibir crédito y debe pagar la anchura fija al vencimiento.
¿Puede perder un long box antes de vencer?
Sí. Tipos y liquidez mueven su mercado, por lo que un cierre forzado puede perder.
¿El crédito del short box es dinero gratis?
No. Es equivalente a principal financiado con garantía y devolución final conocida.
¿Qué contratos hacen el plazo más previsible?
Opciones europeas liquidadas en efectivo, sin ejercicio temprano ni acciones físicas.
Fuentes
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Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
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