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Combinar dos verticales para un pago fijo16 min de lectura
Estrategia box spread de opciones
Aprende las cuatro patas del box spread, pago fijo, flujo largo y corto, ejercicio europeo o americano, ejecución, margen y riesgo fiscal.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un box spread combina un bull call spread y un bear put spread con el mismo strike inferior K1, superior K2 y vencimiento. El box largo compra call K1, vende call K2, compra put K2 y vende put K1. Con opciones europeas mantenidas hasta vencer, paga K2 menos K1 cualquiera que sea el subyacente. Pagar hoy menos que ese importe futuro se parece a prestar; invertir cada pata crea un box corto que recibe efectivo y debe devolver el importe fijo. El payoff final puede estar definido, pero siguen existiendo ejecución, valoración diaria, margen, liquidación, impuestos, liquidez y riesgo de especificación contractual.
Cuatro patas crean un derecho fijo
El bull call paga la anchura sobre K2 y cero bajo K1. El bear put paga la anchura bajo K1 y cero sobre K2.
Entre strikes, sus valores intrínsecos suman la misma distancia. Deben coincidir strikes, fecha, cantidades, multiplicador, ejercicio y liquidación.
Box largo y corto invierten el calendario
El largo suele pagar débito hoy y cobrar la anchura al vencimiento, como un préstamo sin cupón concedido por el comprador.
El corto recibe crédito hoy y paga la anchura después. Ese ingreso es financiación con devolución, no prima libre.
La liquidación europea reduce variables
Las opciones europeas no se ejercen antes y los índices liquidados en efectivo no entregan acciones, preservando mejor el intercambio final.
Las opciones americanas pueden asignarse temprano. Dividendos, préstamo de valores y una pata aislada pueden deshacer el crédito sintético.
Pago fijo no garantiza buena operación
Cuatro horquillas, comisiones, legging y multiplicadores pueden borrar el rendimiento. La suma de mids quizá no sea ejecutable.
El valor de mercado cambia con tipos y liquidez; un cierre forzado puede realizar pérdida aunque el flujo final fuese conocido.
Margen, liquidación e impuestos siguen fuera
Bróker y cámara fijan garantía, poder de compra, liquidación y retirada de fondos. Riesgo terminal limitado no concede financiación automática.
Confirma valor de liquidación, último horario, ejercicio, permisos, fiscalidad y coste total con profesionales cuando corresponda.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las cuatro patas del box largo?
Call larga inferior, call corta superior, put larga superior y put corta inferior con un vencimiento.
¿Cuánto paga al vencimiento?
La diferencia entre strikes multiplicada por el multiplicador con contratos europeos coincidentes.
¿Es un box spread libre de riesgo?
El pago terminal puede fijarse, pero permanecen riesgos de mercado operativo, margen, liquidez, liquidación e impuestos.
¿Por qué se usan opciones europeas sobre índices?
Evitan ejercicio temprano y entrega física, haciendo más previsible el flujo de vencimiento.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
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