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Calcula el resultado de cuatro strikes al vencimiento16 min de lectura
Beneficio, pérdida y equilibrio del iron condor
Calcula beneficio y pérdida máximos del iron condor, equilibrios inferior y superior, alas desiguales, multiplicador, comisiones y resultados por zona al vencimiento.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un iron condor corto estándar compra una put inferior K1, vende una put K2, vende una call K3 y compra una call superior K4 en el mismo vencimiento, con K1 < K2 < K3 < K4. Si C es el crédito neto por acción antes de costes, el beneficio máximo es C entre K2 y K3. El equilibrio inferior es K2 - C y el superior K3 + C. La pérdida máxima por acción es la mayor anchura entre K2 - K1 y K4 - K3, menos C; después se multiplica por el multiplicador y la cantidad y se añaden costes.
El crédito neto es el beneficio máximo al vencimiento
Resta el coste de las dos alas de la prima recibida por las dos opciones cortas. Si el subyacente termina entre K2 y K3, las cuatro pueden expirar fuera del dinero.
Antes del vencimiento, incluso dentro del rango, las opciones conservan tiempo y volatilidad, por lo que el beneficio de liquidación puede ser menor que C.
El intervalo rentable supera los strikes cortos
El crédito compensa la pérdida bajo K2 hasta K2 - C y sobre K3 hasta K3 + C. Entre K2 y K3 está el máximo beneficio, no toda la zona rentable.
Comisiones y deslizamiento desplazan los equilibrios económicos hacia dentro y deben incluirse.
Con alas desiguales se usa la más ancha
Con alas de cinco puntos y crédito 1,40, la pérdida máxima es 3,60 por acción, o 360 con multiplicador 100 antes de costes.
Si el ala put mide cinco y la call diez, el riesgo bajista es 5 - C y el alcista 10 - C. El ala call más ancha determina la pérdida máxima de la cuenta.
La fórmula de vencimiento no es el precio de cierre actual
Antes del final, spot, tiempo, IV, sesgo, dividendos y cuatro horquillas determinan la liquidación. Puede existir pérdida sin cruzar un equilibrio.
Usa las fórmulas para auditar el valor intrínseco final y precios reales del paquete y griegos por escenario para gestionar.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula de pérdida máxima del iron condor?
Toma la mayor anchura entre el spread de puts y el de calls, resta el crédito neto por acción y multiplica por el tamaño del contrato y número de spreads. Añade comisiones y costes esperados de ejercicio o asignación. Las alas iguales simplifican el cálculo, pero no son obligatorias.
¿Pueden ambos lados alcanzar la pérdida máxima simultáneamente?
En un condor estándar ordenado, un único precio final solo puede perjudicar al lado put o al call, porque no puede terminar bajo K1 y sobre K4 al mismo tiempo. Por ello se usa el ala más ancha y no se suman ambas pérdidas, suponiendo cantidades iguales y un solo vencimiento.
¿Por qué aparece pérdida antes de cruzar el equilibrio?
Los equilibrios describen valor intrínseco al vencimiento. Antes, tiempo restante, subida de IV, sesgo y un movimiento rápido pueden encarecer las opciones cortas, mientras las horquillas elevan el coste de salida. El valor de mercado puede mostrar pérdida aunque spot siga dentro del equilibrio final.
¿Un rango más ancho siempre aumenta la probabilidad de beneficio?
Alejar los strikes cortos ensancha el centro, pero normalmente reduce el crédito y cambia delta, sesgo y coste de las alas. Las probabilidades dependen de un modelo y omiten ejecución y gaps. Compara pérdidas monetarias por escenario y equilibrios reales en vez de deducir seguridad solo de la anchura.
Fuentes
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Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
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