¿Qué es un collar protector?
Cómo una opción de venta larga y una compra corta pueden acotar el resultado de una posición accionaria
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un collar protector combina acciones en cartera, una opción de venta comprada y una opción de compra vendida, normalmente con el mismo vencimiento. La venta larga fija un suelo de protección y la compra corta establece un techo para el alza de las acciones. La prima recibida por la compra corta puede compensar parte o todo el coste de la venta larga, pero el resultado depende de los ejercicios elegidos y del manejo de la posición.
La opción de venta crea el suelo
La opción de venta comprada da derecho a vender las acciones al precio de ejercicio hasta el vencimiento. Si la acción cae por debajo de ese nivel, el aumento de valor de la venta puede ayudar a limitar la pérdida de las acciones, antes del coste neto de las opciones.
La compra corta financia y limita
La prima de la compra vendida puede reducir el coste de la venta protectora. A cambio, si la acción sube por encima del ejercicio de la compra, el alza de las acciones queda limitada y puede producirse asignación.
La estructura requiere seguimiento
Las dos opciones tienen vencimiento y reglas de ejercicio. Cerca de cualquiera de los ejercicios, los cambios de precio, dividendos, asignación y el tratamiento del bróker pueden afectar el resultado real. Un collar no elimina la necesidad de gestionar la posición.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
Analizar mi opción en inglés