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Calcular suelo y techo de una acción15 min de lectura
Collar de opciones: beneficio, pérdida y equilibrio
Calcula beneficio máximo, pérdida máxima, equilibrio, débito o crédito con signo, suelo, techo, multiplicador, dividendos y asignación de un collar.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un collar posee acciones con base B, compra una put inferior Kp y vende una call superior Kc del mismo vencimiento. Define coste firmado H = prima de put pagada - prima de call recibida: positivo es débito y negativo crédito. Antes de costes, beneficio máximo = Kc - B - H, pérdida máxima = B - Kp + H y equilibrio entre strikes = B + H.
Mantén el signo de la prima
Si la put cuesta 2,40 y la call aporta 1,60, H = +0,80. Si la call aporta 2,70, H = -0,30. Una sola variable evita sumar un débito donde corresponde restar un crédito.
Registra aparte la base bursátil. Un collar simultáneo usa su ejecución; una posición antigua puede necesitar visión histórica y actual.
Put y call fijan suelo y techo
En Kp o por debajo, acción más put valen Kp y la pérdida es B - Kp + H. Con B = 100, Kp = 95, Kc = 110 y H = 0,80, son 5,80 por acción.
En Kc o por encima, la call limita el valor y el máximo es Kc - B - H = 9,20. Entre strikes, el resultado es precio - B - H y equilibra en 100,80.
Coste cero no significa riesgo cero
H cercano a cero solo describe primas iniciales. Sigue existiendo caída desde B hasta Kp y se renuncia a subidas sobre Kc.
Elige strikes como suelo de venta y techo de asignación aceptables, no solo para forzar primas iguales.
Dividendos, ejercicio y base cambian el neto
La call puede asignarse antes, sobre todo alrededor del dividendo, vendiendo acciones en Kc. La put pertenece a su titular y puede conservar valor temporal.
Suma solo dividendos cobrados y resta costes de forma coherente. Ejercicio automático, ajustes, impuestos y ganancias previas separan resultado contable del diagrama.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las fórmulas de máximo y pérdida del collar?
Con H igual a prima pagada de put menos prima recibida de call, el beneficio por acción es Kc - B - H y la pérdida máxima B - Kp + H. Multiplica por acciones emparejadas y añade costes. Se presupone mismo vencimiento y entregable, put larga inferior y call corta superior contra acciones.
¿Cómo cambia el equilibrio un crédito neto?
Un crédito hace H negativo, de modo que B + H baja bajo la base, el máximo aumenta por el crédito y la pérdida máxima disminuye. Mantén H firmado en vez de sumar y restar verbalmente cada prima. El crédito no elimina la caída bursátil desde B hasta el strike de la put.
¿Un collar de coste cero ofrece protección gratis?
No. Solo significa que la prima de call financia aproximadamente la put antes de gastos. Queda caída desde la base hasta el suelo, se limita la subida en el techo y existen asignación y ejecución. También se pueden perder dividendos o crecimiento futuro; el coste de oportunidad continúa aunque el flujo inicial sea cero.
¿Qué base uso para acciones antiguas?
La base histórica mide resultado total desde compra y el valor actual la decisión incremental de cubrir hoy. Ambas sirven, pero responden preguntas diferentes. Declara la usada y no la mezcles con otro denominador. Fiscalidad, venta constructiva y periodos de tenencia requieren asesoramiento más allá de la aritmética del payoff.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
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