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Distingue el ejercicio por contrato del tamaño de posición14 minutos de lectura
¿Puedes ejercer parte de un contrato de opciones?
No puedes ejercer medio contrato de opción cotizada, pero sí algunos contratos completos de una posición mayor. Conoce la unidad, los costes y riesgos.
Respuesta directa
Por lo general, no puedes ejercer una fracción de un contrato de opción cotizada. Las instrucciones se presentan en la unidad de negociación del contrato o en un múltiplo entero. Si posees varios contratos, normalmente puedes ejercer algunos completos y dejar abiertos los demás: por ejemplo, ejercer 3 de 10, no la mitad de uno.
La unidad de ejercicio es el contrato completo
Una opción estándar sobre acciones de Estados Unidos suele cubrir 100 acciones. Ejercer una call estándar compra 100 acciones al strike; ejercer una put estándar vende 100 acciones al strike, siempre que la cuenta pueda completar la operación. El titular no elige recibir 25 o 50 acciones de ese único contrato.
Las reglas de OCC describen el ejercicio en una unidad de negociación o un múltiplo entero. Por eso el formulario del bróker solicita un número entero de contratos. Poder negociar acciones fraccionarias en la misma cuenta no cambia la unidad de ejercicio de la opción.
Una posición de varios contratos se divide por contratos enteros
Poseer 10 calls idénticas crea 10 unidades contractuales separadas. Una instrucción para ejercer 3 puede convertir esos contratos en la operación de acciones correspondiente y dejar 7 abiertos. Los restantes conservan su valor de mercado, exposición al vencimiento y alternativas de ejercicio.
Confirma si la plataforma permite introducir la cantidad deseada o exige asistencia del bróker. Su hora límite puede ser anterior a la de la bolsa o OCC, y la instrucción podría ser irrevocable después de aceptarse. No esperes al último minuto para conocer el proceso.
Un contrato ajustado entrega todo su paquete definido
Una acción corporativa puede cambiar el entregable estándar de 100 acciones por un paquete de acciones, efectivo u otros valores. Ejercer un contrato ajustado produce todo el paquete especificado. Un contrato que entrega 40 acciones más efectivo no permite elegir solo 20 acciones.
Lee el aviso vigente de OCC y los datos del bróker para el símbolo exacto. El importe de ejercicio, entregable, liquidación y liquidez pueden diferir del contrato estándar; el número de contratos mostrado no basta para conocer la posición resultante.
Compara ejercer, vender o no actuar
Ejercer puede requerir fondos para el strike, acciones suficientes para una put, capacidad de margen y comisiones. También puede sacrificar valor temporal que quizá se recuperaría vendiendo la opción. Compara su valor de venta ejecutable con la economía del ejercicio, incluidos spreads, impuestos, dividendos y límites de la cuenta.
Si ejerces solo parte de una posición de varios contratos, calcula por separado las acciones creadas y las opciones restantes. Verifica las cantidades finales. Si un contrato crea una posición que no puedes financiar o no deseas, intentar ejercer una fracción no es la solución; cerrar el contrato o no ejercer puede encajar mejor.
Preguntas frecuentes
¿Puedo ejercer 50 acciones de un contrato call?
No de una call estándar cotizada sobre 100 acciones. Su ejercicio normalmente genera la compra completa de 100 acciones. Podrías ejercer un contrato de una posición de dos, pero sería un contrato entero y no la mitad de cada uno.
¿Puedo ejercer solo algunos de mis contratos?
En general, sí. Si posees varios contratos idénticos, normalmente puedes indicar al bróker una cantidad entera y dejar los demás abiertos. Comprueba la hora límite, el método de envío, la financiación necesaria y la confirmación final.
¿Qué ocurre con los contratos que no ejerzo?
Permanecen abiertos hasta que los vendas, los ejerzas después o venzan. Al vencimiento, los contratos elegibles dentro del dinero pueden entrar en el proceso de ejercicio automático, sujeto a instrucciones contrarias y controles de riesgo del bróker.
¿Puede ejercerse parcialmente una opción ajustada?
Si posees más de un contrato ajustado, puedes ejercer algunos completos, pero cada uno produce todo su entregable especificado. Verifica el paquete antes de enviar la instrucción porque puede contener una cantidad inusual de acciones, efectivo u otro valor.
Fuentes
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