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Spreads de riesgo definido6 min de lectura
Butterfly spread y su tienda de tres strikes al vencimiento
Aprende cómo una butterfly larga concentra riesgo definido alrededor de un strike objetivo y por qué importan tiempo, ejecución y vencimiento
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Una butterfly larga estándar compra una opción en el strike bajo, vende dos en el central y compra una en el alto, todos del mismo tipo y vencimiento y con distancias iguales. Su pago final alcanza el pico en el centro y cae hacia cero fuera de las alas. El débito suele limitar la pérdida, pero la tienda de beneficio estrecha y la ejecución múltiple dificultan capturar exactamente el objetivo
Coloca alas iguales alrededor de un objetivo concreto
Una butterfly de calls y otra de puts con strikes coincidentes pueden producir el mismo pago al vencimiento, aunque sus precios y exposición al ejercicio anticipado difieran. El espaciado igual crea una figura simétrica. Expresa la previsión de terminar cerca del strike medio, no solo de permanecer dentro de un rango amplio
Lee el débito, el valor máximo y los equilibrios
El valor final máximo de una estructura simétrica es la distancia del cuerpo a un ala. Restar el débito inicial estima el beneficio máximo; ese débito es la pérdida común antes de comisiones. El equilibrio inferior es el strike bajo más el débito y el superior es el strike alto menos el débito
No confundas el gráfico final con un pronóstico
Antes de vencer, los valores dependen del tiempo, IV, skew y ubicación del subyacente, por lo que la posición no sigue inmediatamente la tienda final. Cuatro contratos pueden hacer inejecutable el punto medio mostrado. Si el precio queda junto a un strike, ejercicio y asignación pueden crear acciones no previstas pese al riesgo definido del diagrama
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
Analizar mi opción en inglés