Todas las guías de opciones
Romper la simetría para crear riesgo direccional17 min de lectura
Broken-wing butterfly con opciones explicada
Aprende la broken-wing o skip-strike butterfly, patas 1-2-1, alas desiguales, crédito y débito, beneficio central, pérdida de cola, asignación y ejecución.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Una broken-wing butterfly o skip-strike butterfly usa cuatro calls o cuatro puts de un vencimiento en tres strikes K1<K2<K3. Compra una opción en cada ala y vende dos en K2, pero K2−K1 no iguala K3−K2. Las anchuras desiguales cambian la prima y dejan más pérdida en una cola. El máximo valor sigue concentrado cerca de K2, aunque un crédito pequeño puede ocultar una pérdida mucho mayor en el ala ancha, margen, asignación y coste de tres mercados.
La cantidad es simétrica y el espaciado no
Con calls se compra K1, venden dos K2 y compra K3. Con puts se compra K3, venden dos K2 y compra K1.
Subyacente, vencimiento, multiplicador y entregable coinciden. El ala rota procede de distancias desiguales, no de cantidades distintas.
Las alas intercambian precio inicial por cola
Ensachar un vertical suele reducir débito o crear crédito al alejar protección. Esa rebaja se paga con peor valor final más allá del ala amplia.
El lado estrecho puede conservar el crédito, mientras el ancho realiza la pérdida máxima. Crédito describe flujo, no bajo riesgo universal.
El cuerpo es un objetivo estrecho
En la versión larga común, el máximo aparece si el subyacente vence en K2 donde están las opciones cortas.
La tienda de beneficio se estrecha cerca del final. Acertar dirección no basta si el precio cruza K2 demasiado pronto, tarde o de largo.
Greeks, ejecución y asignación cambian
Theta puede ser positivo cerca del cuerpo y negativo lejos; delta y vega también varían al cruzar strikes.
Tres horquillas afectan entrada y salida. Dos cortas americanas pueden asignarse, dejando acciones y dos largas con más margen.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las patas de una broken-wing butterfly?
Compra un ala, vende dos opciones iguales en el cuerpo y compra la otra ala con anchuras desiguales.
¿Skip-strike butterfly es lo mismo?
Sí. El nombre destaca que se salta un strike equidistante para crear asimetría.
¿Puede abrirse por crédito?
Sí, pero el ala ancha puede perder mucho más que el efectivo recibido.
¿Dónde está el beneficio máximo?
En la construcción larga común, normalmente en el strike medio de las dos opciones cortas.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
Analizar mi opción en inglés