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장기 옵션5분
PMCC의 구조와 위험
장기 콜과 단기 매도 콜을 결합한 포지션의 상승 제한, 롤링, 배정 위험을 이해합니다
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한눈에 답하기
PMCC는 보통 만기가 긴 콜을 매수하고 더 높은 행사가의 단기 콜을 매도하는 다이아고널 콜 스프레드입니다. 장기 콜은 주식이 아니므로 매도 콜이 배정될 때 필요한 주식을 자동으로 제공하지 않습니다. 두 만기의 시간·변동성·체결·배정 위험을 하나의 다중 레그 포지션으로 평가해야 합니다
서로 다른 만기가 구조의 핵심입니다
장기 콜과 단기 매도 콜은 남은 기간이 다르고 IV 변화에도 다르게 반응할 수 있습니다. 단기 콜 프리미엄은 비용 일부를 상쇄하지만 주가가 행사가를 넘으면 손익 구조도 제한합니다
배정은 주식 의무를 만들 수 있습니다
미국형 단기 매도 콜이 배정되면 계좌는 주식을 인도해야 할 수 있습니다. 장기 콜 행사에는 남은 시간가치를 포기할 수 있으며 매수 여력과 행사 마감도 중요합니다
각 롤링을 새 거래로 봅니다
단기 콜을 닫고 새 콜을 열면 행사가·만기·대변·위험이 바뀝니다. 대체 계약의 호가·유동성·배정 노출을 다시 비교합니다
출처와 더 읽을 자료
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옵션과 목표를 정하면 결과 뒤에 있는 주가·시간·변동성 조건을 나눠서 살펴볼 수 있습니다
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