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장기 옵션5분
LEAPS 콜 전략에서 점검할 점
장기 콜의 자본 사용, 시간가치, 변동성, 만기 위험을 이해합니다
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한눈에 답하기
LEAPS는 일반적으로 만기가 긴 상장 옵션을 가리키는 시장 용어입니다. 장기 매수 콜은 같은 수의 주식보다 적은 초기 현금으로 방향 노출을 만들 수 있고 지불 프리미엄 위험은 제한되지만, 만기가 있으며 시간 경과·IV 하락으로 가치가 줄거나 가치 없이 만료될 수 있습니다. 델타, 행사가, 남은 기간, 유동성, 주식 등가 노출을 함께 봐야 합니다
레버리지보다 노출부터 봅니다
델타는 주가 변화에 대한 이론 가치의 국소 추정입니다. 델타와 계약 승수를 곱하면 대략적 주식 민감도를 볼 수 있지만, 델타는 주가·시간·변동성에 따라 달라집니다
긴 시간은 위험 구성을 바꿉니다
긴 기간은 가설이 전개될 시간을 주지만 프리미엄에 시간가치와 베가 노출도 남깁니다. IV 하락이나 느린 주가 움직임은 장기 관점이 유지돼도 시장 가치를 낮출 수 있습니다
마지막 해 전에 계획합니다
계약이 단기가 되기 전에 행사가, 만기, 호가 차이와 청산·롤링 조건을 점검합니다. 매도 청산할 수 있어도 원하는 가격이나 유동성은 보장되지 않습니다
출처와 더 읽을 자료
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옵션과 목표를 정하면 결과 뒤에 있는 주가·시간·변동성 조건을 나눠서 살펴볼 수 있습니다
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