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실적과 옵션2분
실적 발표 후 옵션에는 무슨 일이 생기나요?
주가 방향을 맞혔는데도 실적 발표 후 옵션 가격이 하락할 수 있는 이유
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한눈에 답하기
실적 발표가 끝나면 옵션 가격은 주가 움직임, 해소된 불확실성, 남은 시간을 동시에 반영해 다시 정해집니다. 예상한 방향으로 주가가 움직여도 시장이 미리 반영한 폭보다 작거나 내재변동성이 크게 하락하면 옵션 가격은 오히려 낮아질 수 있습니다
실제 주가 움직임과 미리 반영된 움직임을 비교합니다
실적 전에는 가능한 주가 범위가 넓어질 수 있어 옵션 프리미엄에 불확실성이 반영됩니다. 발표 뒤 옵션은 단순히 좋은 뉴스인지보다 실제 움직임이 시장의 예상 범위와 얼마나 달랐는지에 반응합니다
불확실성이 프리미엄에서 빠져나갑니다
이벤트가 끝나면 실적 불확실성에 붙었던 내재변동성이 빠르게 낮아질 수 있습니다. 행사가, 만기, 주가 변화 폭에 따라 정도는 다르지만 콜과 풋 모두 시간가치가 줄 수 있습니다
시간가치는 계속 줄어듭니다
실적 발표가 시간가치 감소를 멈추게 하지는 않습니다. 만기가 가까운 옵션일수록 추가 움직임을 기다릴 날이 적어져 같은 목표에 더 크고 빠른 주가 변화가 필요할 수 있습니다
출처와 더 읽을 자료
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계약, 목표 프리미엄, 확인 시점을 정하면 그 뒤에 있는 주가·시간·IV 조건을 나눠서 확인할 수 있습니다
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