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옵션 그릭스3분
옵션 로란 무엇인가요?
로가 금리 민감도를 추정하는 방법과 장기 옵션에서 영향이 커지는 이유를 설명합니다
Mark 작성 · 하단에 공식 출처 표기
한눈에 답하기
로는 다른 가격 입력값이 같을 때 금리가 1%포인트 변하면 옵션의 이론 가치가 얼마나 달라질지 추정합니다. 매수 콜은 일반적으로 양의 로, 매수 풋은 음의 로를 가집니다. 금리 영향은 남은 기간이 긴 옵션에서 더 의미 있는 경우가 많고, 단기 계약에서는 주가, 시간가치 감소, 내재변동성이 가격 변화를 더 크게 좌우할 수 있습니다
로는 퍼센트가 아니라 퍼센트포인트로 읽습니다
콜의 로가 0.12라면 관련 금리가 현재 수준의 1%가 아니라 1%포인트 오를 때 모형 가치가 약 0.12달러 높아진다는 뜻입니다. 다른 조건이 같다는 전제가 필요합니다
금리는 현금의 시간가치에 영향을 줍니다
옵션 모형은 기초자산 보유 비용과 행사가의 현재가치를 반영합니다. 같은 조건에서 금리 상승은 보통 콜 가치에 유리하고 풋 가치에는 불리하지만, 배당과 상품 조건도 함께 봐야 합니다
작은 로도 무시할 수만은 없습니다
단기 주식 옵션의 하루 변화는 델타, 감마, 세타, 베가로 더 잘 설명될 수 있습니다. 장기 계약이나 예상 금리 경로가 크게 바뀔 때는 로의 효과가 더 눈에 띕니다
자주 묻는 질문
금리가 오르면 콜 가격도 반드시 오르나요?
아닙니다. 양의 로는 금리 입력값만 분리한 값입니다. 주가 하락, 내재변동성 감소, 시간 경과, 호가 변화가 그 효과를 넘어설 수 있습니다
어떤 옵션이 로에 더 민감한가요?
금융비용과 현재가치 효과가 더 오래 작동하므로 일반적으로 만기가 먼 옵션의 금리 민감도가 더 큽니다
출처와 더 읽을 자료
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