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만기 위험4분
옵션 핀 리스크란 무엇인가요?
만기 때 주가가 행사가 근처에 있으면 배정과 최종 포지션이 불확실해지는 이유를 설명합니다
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한눈에 답하기
핀 리스크는 만기 무렵 기초자산이 옵션 행사가 근처에서 거래될 때 생기는 불확실성입니다. 막판의 작은 가격 움직임으로 보유자의 행사 여부와 매도 포지션의 배정 여부가 달라질 수 있습니다. 옵션 시장이 닫힌 뒤 예상하지 못한 주식 포지션이 생길 수 있고, 그 주식 노출을 관리하기 전에 기초자산 가격이 다시 움직일 수도 있습니다
종가 하나만으로 결과가 확정되지는 않습니다
자동 행사 절차에는 기준이 있지만 보유자는 허용된 마감 시간 안에 반대 지시를 낼 수 있습니다. 시간외 주가 움직임과 계좌 판단 때문에 단순 만기 손익표와 다른 배정 결과가 생길 수 있습니다
매도 조합이 방향 포지션으로 바뀔 수 있습니다
매도 스트래들이나 콜·풋을 함께 가진 포지션은 행사가 근처에서 중립처럼 보일 수 있습니다. 한쪽만 배정되면 다음 거래일에 포지션이 사라지는 대신 주식 매수 또는 공매도 상태로 시작할 수 있습니다
만기 계획에는 운영 조건이 필요합니다
결제 방식, 행사 마감, 증권사 정책, 매수 여력, 주식 보유 가능 여부를 함께 확인해야 합니다. 만기 전 청산은 불확실성을 줄일 수 있지만 주문이 실제 체결되어야 계약이 사라집니다
자주 묻는 질문
핀 리스크가 최대 손실이라는 뜻인가요?
아닙니다. 핀 리스크는 행사가 근처에서 행사, 배정, 이후 노출이 불확실한 상태입니다. 손실액은 포지션과 이후 주가 움직임에 따라 달라집니다
외가격으로 만기되면 위험이 모두 없어지나요?
항상 그렇지는 않습니다. 막판 움직임, 반대 행사 지시, 결제 규칙, 다른 레그가 최종 계좌 노출을 바꿀 수 있습니다
출처와 더 읽을 자료
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