期貨未平倉量與成交量詳解

每宗完成的先物交易都計入報告期成交量。未平倉量是尚未對沖或依合約程序履行的總合約數，通常按收市時點報告。

新買方和新賣方建立一張合約時，未平倉量增加一。雙方平掉相反舊倉時則減少一。一方開倉、另一方平倉時會有成交量，總未平倉量卻可不變。

所以成交量描述周轉，未平倉量描述仍然存在的合約存量。

高成交量可伴隨正常流動性、消息、展期、被迫退出或短暫激增。高未平倉量可包括對沖、價差、投機或接近交割月份的持有。

公開資料不識別經濟意圖、淨方向、帳戶擁有人或抵銷敞口，也不能指出下一宗交易是開倉還是平倉。

應把月份、交易時段、買賣差價、盤口深度和可執行數量與兩個數字一同看。期貨跳動價值與合約乘數可將價格變動換算成現金風險。

每日未平倉量通常按收市處理，在正式公布前可屬初步數字。比較時要看報告日期、準確月份及是否接近展期或到期。

展期期間未平倉量可由到期月移向遠月。只看近月會令人誤以為參與消失，實際可能只是沿曲線轉移。

期貨日曆價差說明兩個月份可同時持有，價差可影響兩個月份活動而不代表簡單方向觀點。

使用數字前確認來源、時間、產品、月份及先物與期權是否合併。先界定問題是成交品質、參與、展期還是規管限額。

未平倉量不是持倉限額。期貨持倉限額與問責水平說明可不受公開總量影響的規則門檻。