什么是期权波动率偏斜？

波动率偏斜表示同一标的、同一到期日的期权，会因行权价不同而以不同隐含波动率交易。该形状显示市场定价与平坦波动率假设的差异，但不能单独说明哪份合约定价错误或股价将往哪里走。

股票下行看跌期权常因需求、尾部风险担忧、供给和合约机制，与平值或上行期权具有不同隐含波动率。先在同一报价时间与到期日内比较行权价，再观察不同期限的变化以形成波动率曲面。

高隐含波动率的翼部可能保持高位、变得更陡或迅速回落，因此买最低点或卖最高点并不是完整策略。依据偏斜行动前，应加入Delta、期权费、流动性、事件时点、持有成本、指派风险和完整重新定价情景。