合成控制法

全国性规则、交易所改造或企业事件可能只影响一个对象，而没有任何单一未处理对象足够相似。

合成控制通常以非负且总和为一的权重组合多个未处理对象，建立数据驱动的比较对象。

它不是为追求事后预测准确而选择的模型，而是仅用处理前信息设计的反事实。

权重用于重现重要预测变量，尤其是处理对象的干预前结果路径。

较长前期能检验水平与动态是否都被复制；短暂或不稳定的历史会留下太多可行反事实。

拟合不佳却出现巨大事后缺口不是优势，而是说明设计在可检验阶段未建立可信比较。

供体应受相似力量影响，同时避开处理、预期和溢出。结构不同的对象会扭曲基准。

处理对象最好位于供体历史的凸包内。若它比所有供体都极端，非负权重难以重现其路径。

供体越多不一定越好。污染对象会进入基准，而看过结果后删除对象又会造成选择性设计。

权重固定后，供体结果的加权和继续形成合成路径，实际路径减去它就是动态估计效应。

解释要求同一天没有另一项只冲击处理对象的事件。监管、危机暴露、指数调整或测量变化都可能伪装成效应。

预期会把实际处理日提前，溢出会移动供体结果；两者污染比较，而不只是增加噪声。

空间安慰剂轮流把供体当作处理对象；时间安慰剂则选择没有干预的日期。

缺口应相对于前期误差判断。处理后与处理前 RMSPE 的比率比一个从未拟合好的对象的原始缺口更有意义。

除非分配机制支持，这些排名不是普通随机化 p 值，只表示处理路径在供体集合中有多异常。

逐一剔除正权重供体，并更换预测窗口和供体规则，可以检验是否由单一选择制造结果。

除最终缺口外，还应画出权重与前期误差。几乎依赖一个供体的合成对象需要特别审查。

增强或广义方法可以放宽部分拟合限制，却引入新的模型假设；复杂扩展无法挽救糟糕设计。

一个交易所的规则变化可与此前成交量、价差和波动率相近的未暴露交易所加权组合比较。

资本管制或公司治理干预也可使用，只要供体稳定并以相近方式承受全球冲击。

结论只适用于该对象与事件，不能自动外推到其他市场、政策强度或经济周期。

报告事前定义的供体资格、所有非零权重、预测变量平衡、完整前后路径和数值拟合误差。

同时提供安慰剂缺口、前后误差比、逐一剔除、替代窗口以及同期事件和溢出时间线。

若前期拟合很弱或处理对象位于供体支持之外，诚实结论是该设计无法给出有说服力的效应。