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股票期权与指数期权：关键区别
从标的、交付物、乘数、现金结算、行权方式、股息、基差、名义金额与到期比较股票和指数期权。
由 Mark 编写 · 官方资料列于文末
直接答案
股票期权以一家公司的股份为标的，指数期权以计算出的指数点位为标的。美国标准股票期权通常实物交割且为美式，许多宽基指数期权通常现金结算且为欧式，但应以准确合约说明为准。
标的与交付物不同
标准股票期权通常控制100股并可能创建或移除股票。公司消息、业绩、股息和公司行动直接影响它。指数期权使用点位乘数并以现金结算，指数本身不能作为一股交付。
到期与对冲风险不同
美式股票期权存在提前指派。许多指数期权没有该风险，但官方值可不同于显示指数，并有AM或PM差异。用指数对冲ETF或组合还会因权重、股息、跟踪和结算产生基差风险。
比较完整合约
记录乘数、名义金额、结算、行权、AM或PM、最后交易日、流动性与税务。ETF是可交易股份，其期权通常实物交割，不等于所跟踪指数的期权。
常见问题
股票期权与指数期权的主要区别是什么？
标的和结算路径不同。股票期权参考一家公司的股份，行权或指派后通常交付或接收股票。指数期权参考计算篮子，通常按乘数将内在价值现金结算。这会改变股票库存、提前指派、官方结算值、分散程度与对冲基差风险。
指数期权指派会给我股票吗？
现金结算指数期权不交付股票，而按公式产生现金扣款或入账。这避免意外股票，却不消除空头期权损失。指数、ETF、股票、欧式和现金结算是不同特征；ETF期权通常是以可交易份额为标的的实物交割合约。
指数期权比股票期权安全吗？
不一定。指数可分散公司特有风险，现金结算可避免股票交付，但大乘数、无担保卖出、波动率跳升、宽价差、基差不匹配或意外结算值仍会造成巨大损失。风险取决于数量、名义敞口、对冲、流动性、到期和资金。
ETF期权等于指数期权吗？
不等于。ETF是跟踪篮子的可交易份额，其期权通常实物交割并为美式。指数是计算参考值，许多指数期权现金结算并为欧式。跟踪误差、股息、费用、规模、税务、提前指派与结算时点会使结果不同。
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