期權Wheel策略完整解析

賣出現金擔保賣權表示被指派時按履約價買進標準股數。預留現金是擔保，不是股票跌破履約價時的保護。

若賣權無指派到期，可在費用前保留權利金並考慮新賣權；重複賣出每次都產生新風險，並非延長保證收益。

指派後，期權義務變成按合約買價持有股票。股票可以繼續下跌，之前的權利金只能抵銷有限損失。

美式股票賣權可在到期前被指派，應在開倉前規劃購買力、交割現金、股息與券商流程。

對持有股票賣出買權可增加權利金，但被指派時必須交付股票。買權未平倉期間通常放棄履約價以上收益。

為更多權利金選擇較低履約價，可能鎖定低於理想回本位的賣價；高履約價則可能權利金少、下跌緩衝有限。

把收取權利金從非正式股票成本中扣除，不代表稅務成本與經濟損益遵循同一會計規則。

分別記錄所有權利金、股票指派、平倉、費用、股息與被收走股票的賣出；過去權利金不會消除未實現股票損失。

嚴重下跌時，策略可能變成集中的股票多頭。高期權權利金可能代表高不確定性，而不是免費收益率。

評估持有完整股數的意願與能力、財務風險、財報日、流動性、分散化與多個Wheel的最大投入資金。

定義股票邏輯失效條件、何時平倉或轉倉空頭期權、是否接受指派，以及何時不等備兌買權而直接賣股。

把Wheel與直接持股、限價單或持有現金比較，以全週期總報酬和回撤判斷，而不是只看單腿權利金比例。