所有期權指南
內在值為零不等於沒有到期風險15分鐘
期權按行使價到期會怎樣？
了解期權剛好按行使價到期時的內在值、例外行使、相反指示和被指派風險
直接解答
若決定到期或交收的參考值剛好等於行使價，該行使價的認購與認沽內在值都為零。長倉未達到適用價內門檻，通常不會進入例外行使而直接到期。這是預設經濟結果，並非保證任何持有人都不會提交積極行使指示，或任何短倉合約都不會被指派
等於行使價代表內在交收額為零
例外行使是預設程序，不是禁止規定
在沒有相反指示時，例外行使程序通常選擇達到適用價內門檻的到期持倉。剛好等價的期權不符合正價內門檻，所以預設通常是不行使
持有人的合約選擇仍可能有效。按產品規則和券商接受的指示，持有人可積極行使低於門檻的期權，包括等價甚至價外期權。這在經濟上可能少見，但自動門檻本身並不禁止該選擇
收市後資訊造成釘住和指派不確定性
標準股票期權可能以正常時段收市價作為價內外參考，其後出現重大新聞或股價變動。若客戶指示時段仍開放，持有人可按新資訊決定是否行使。參考收市價不會簡單被每宗收市後交易取代，但決定可以改變
短倉賣方無法觀察或控制所有持有人指示，不應從等價收市推斷確定性。賣出認沽被指派會形成股票長倉，賣出認購被指派會要求交付或形成股票短倉。最終通知可能在到期期權已無法交易後到達
多邊持倉需要列出結果圖
賣出跨式或鐵蝶在正股剛好位於主體行使價時，兩個主體期權內在值為零，可能顯示理論最大到期利潤。但操作上，一邊可能行使而另一邊不行使，留下股票持倉。保護性長倉翼是獨立合約，不會自動與該結果配對
到期前列出四種情況：兩邊都不行使、只認購、只認沽、兩邊都行使。確認券商截止、購買力、股票承載能力、不行使或積極指示方式及指派時間。只有平倉訂單實際成交才會消除這種不確定性
常見問題
等價期權會無價值到期嗎？
通常以零內在值且不進入預設行使而到期。這裏的無價值指期權終端內在金額，不是整個交易利潤。持有人仍可提交獲接受的積極行使指示，所以短倉被指派並非不可能
等於行使價的期權屬於價內嗎？
按通常定義不屬於。認購高於行使價、認沽低於行使價才是價內，相等是等價。最終分類由產品官方交收或參考值決定，而非近似截圖
股票按行使價收市時賣出跨式會被指派嗎？
可能。即使兩邊內在值為零，持有人仍可採取與預設不同的行使，收市後資訊亦可能影響指示。應計劃只認購、只認沽、兩邊或都不被指派的情況
收市後變動會改變等價狀態嗎？
它不會自動取代例外行使使用的官方參考值，但能在適用截止前影響持有人的相反行使決定。因此最終指派可能與只看正常收市所得的預期不同
資料來源與延伸閱讀
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