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ポジション管理4分で読む
オプションをロールするとは？
既存契約を閉じて新しい契約を開くロールと、元の損失が消えない理由を説明します
Mark編集 · 一次情報は記事末尾に掲載
要点
オプションのロールは、現在の契約を反対売買し、権利行使価格、満期日、またはその両方が異なる契約を新たに建てることです。一つの注文で発注できても、経済的には旧ポジションが終了し、新ポジションが現在価格から始まります。時間、価格感応度、ネットの受払い、割当てリスクは変えられますが、旧契約で実現した損益は消えません
旧判断と新判断を分ける
決済レッグは既存契約の実現結果を決め、新規レッグは今日の価格と条件で新しい建玉をつくります。分けて見ることで、ロール時のクレジットが元の損失を隠すのを防げます
時間を変えるとリスクも変わる
より遠い満期日に移ると時間価値が増え、Theta、Vega、割当てへの露出が変わります。権利行使価格も変えると、本質的価値、Delta、損益分岐点、義務が生じる株価も変化します
約定と割当ては残る
複数レッグの指値注文でネット・デビットやクレジットを制御できますが、未約定もあります。実際に決済されるまで、アメリカン型ショート・オプションは割当て対象です
出典
この考え方を自分のオプションに当てはめる
契約と目標を選ぶと、価格・時間・ボラティリティの前提を一つの分析で確認できます
自分のオプションを分析する（英語）