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Ratio put/call: fórmula, interpretación y señales falsas
Aprende la diferencia entre ratios de volumen e interés abierto, las bases de acciones e índices y qué operaciones distorsionan la señal
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
El ratio put/call de volumen divide contratos put negociados entre calls negociadas en un universo y periodo definidos. Más de 1 solo significa más volumen put; menos de 1, más call. No revela directamente posiciones bajistas o alcistas. Las puts pueden cubrir carteras largas, las calls pueden venderse, las operaciones pueden cerrar o formar spreads y la actividad de ejercicio puede generar volumen no direccional. Interpretarlo exige universo, periodo y base histórica propia
Expresa fórmula y universo juntos
Si se negocian 600.000 puts y 1.000.000 de calls, el ratio diario es 0,60. Pero puede referirse a todas las opciones, acciones, índices, ETF, SPX, VIX, un valor o flujo de clientes filtrado. Los usos normales difieren: las puts de índices cubren carteras y suelen tener una base mayor que acciones individuales. Las opciones VIX expresan volatilidad y no se traducen igual a dirección bursátil
Separa volumen de interés abierto
El ratio de volumen mide contratos negociados en el periodo y se reinicia. El de interés abierto divide puts pendientes entre calls pendientes tras la compensación; describe el stock de contratos, no la actividad de hoy. Ninguno identifica los lados largo y corto
Mucho volumen puede dejar casi igual el interés abierto del día siguiente si cerró, transfirió o ejerció posiciones. Un ratio de interés abierto grande puede persistir sin flujo actual. Etiqueta siempre numerador, denominador y hora
No iguales tipo de opción con dirección
Comprar put puede ser bajista o proteger acciones; vender put puede ser alcista o cerrar una larga. Comprar call puede ser alcista o cubrir acciones cortas; vender call puede ser bajista, de ingreso, cubierta o cierre. Un spread aporta volumen a varias patas aunque su riesgo neto sea distinto
Los recuentos ignoran compra o venta, apertura o cierre, moneyness, Delta, prima y otras patas. El ratio mide primero mezcla de actividad. Llamarlo sentimiento requiere supuestos sobre quién y por qué negoció
Busca volumen mecánico que domine
Contratos muy ITM pueden negociarse por ejercicio, asignación, dividendos, financiación u operaciones. Cboe documentó puts ITM vinculadas al ejercicio que dispararon el ratio de acciones mientras el interés abierto siguiente apenas cambió. El titular extremo podía ser no direccional
Rolls, boxes, conversiones, dispersión, overwriting y coberturas institucionales también dominan. Antes de interpretar, revisa símbolos contribuyentes, moneyness, órdenes complejas y cambio de interés abierto
Usa historia propia, no umbrales universales
Reglas como «más de 1 es alcista contrarian» no son universales. Mezcla de productos, estructura, opciones cortas y volatilidad cambian la base. Compara la misma serie con percentiles o mediana móvil de una ventana fija y valida fuera de muestra
La lectura directa trata valores altos como defensa o pesimismo; la contraria, miedo extremo cerca de un suelo. Ambas son hipótesis. Registra universo, fecha, filtros y base, y combina con precio, IV, skew, amplitud y eventos. Puede señalar actividad para investigar, no revelar toda la posición ni garantizar reversión
Preguntas frecuentes
¿Un ratio alto es alcista o bajista?
Directamente solo indica más actividad put. Las lecturas pesimista y contrarian alcista requieren producto, dirección, base y horizonte; ninguna sale automáticamente de la fórmula
¿Uso volumen o interés abierto?
Volumen para actividad actual e interés abierto para contratos restantes. Ambos y el cambio del día siguiente ayudan a ver si un extremo creó posiciones persistentes
¿Puede predecir reversiones?
Puede probarse como variable si se fijan horizonte, universo, umbral, costes y fallos. El extremo por sí solo no tiene un mecanismo que garantice reversión
Fuentes
Aplique esta idea a una opción
Elija un contrato y un objetivo para mantener visibles los supuestos de precio, tiempo y volatilidad en un mismo análisis
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