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Separar garantía y riesgo económico15 min de lectura
Poder de compra en opciones vs pérdida máxima
Compara reducción de poder de compra y pérdida máxima en opciones largas, spreads definidos, cortas descubiertas, margen, asignación y liquidación.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
El poder de compra reservado es capacidad que el bróker retiene para sostener una posición. La pérdida máxima es un límite económico bajo supuestos declarados. Pueden coincidir en posiciones pagadas o definidas, pero no son intercambiables: las cortas descubiertas y la asignación pueden exigir mucho más.
Las largas suelen usar el débito
Una call o put pagada reduce efectivo por prima y costes y suele tener esa pérdida máxima. Los fondos para ejercer son distintos y pueden equivaler a strike × acciones.
Los spreads requieren dos cálculos
En un vertical de crédito con ancho W y crédito C, pérdida máxima = (W - C) × multiplicador × cantidad. Asignación, ejecuciones parciales, entregables ajustados y reglas internas pueden crear necesidades intermedias diferentes.
Las cortas descubiertas se expanden
Una call descubierta tiene pérdida teórica ilimitada aunque su requisito inicial sea finito. La put corta tiene gran riesgo hasta cero y el margen puede subir con caída o IV. Sigue por separado requisito actual, pérdida de estrés, efectivo de asignación y umbrales.
Preguntas frecuentes
¿El poder de compra es igual a la pérdida máxima?
No. El poder de compra es capacidad reservada bajo fórmulas regulatorias e internas; la pérdida máxima describe el payoff con precios, vencimiento, entregables y costes definidos. Pueden parecerse en una opción larga pagada o un spread intacto, pero cortas, asignación, concentración, volatilidad y liquidación las separan.
¿Por qué aumentó mi requisito?
Puede subir por movimiento adverso, mayor IV, concentración, cierre o vencimiento de una cobertura, asignación o cambios internos del bróker. El crédito inicial de una opción corta no congela la garantía. Revisa todas las patas, acciones resultantes y la fórmula de estrés que aplica actualmente la firma.
¿Un spread definido puede usar más que su pérdida máxima?
Un vertical estándar intacto suele recibir tratamiento relacionado con su pérdida final, pero asignación temprana, parciales, legging, entregables ajustados o procesamiento de vencimiento pueden crear diferencias temporales. La pata larga no aporta automáticamente el efectivo para entregar acciones, por lo que hace falta liquidez para el camino.
¿Puede el bróker liquidar antes de la pérdida máxima?
Sí. Puede actuar cuando patrimonio, mantenimiento, concentración, vencimiento o asignación incumplen reglas, aunque no se alcance el máximo teórico. La ejecución puede ocurrir en un mercado malo y cerrar coberturas en orden desfavorable. Poder de compra es permiso operativo, no garantía de mantener hasta el final.
Fuentes
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