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Entender el momento de liquidación15 min de lectura
Opciones AM vs PM: riesgo de vencimiento
Compara liquidación AM y PM por aperturas o cierres, último día negociable, salto nocturno, cotización especial, multiplicador y riesgo de base.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Las opciones AM suelen usar un valor derivado de aperturas de componentes; las PM suelen usar cierres del día de vencimiento. El valor oficial, no una cotización recordada, decide el efectivo. El último momento negociable y el intervalo sin cobertura pueden diferir mucho.
AM usa un proceso especial de apertura
El SPX AM estándar usa una cotización especial con la apertura primaria de cada componente. No todos abren juntos, por lo que puede publicarse después y diferir del índice visible. Muchas series AM han dejado de negociar el día anterior, pero deben consultarse reglas vigentes.
PM usa el cierre de vencimiento
Las series PM suelen usar cierres de componentes y muchas negocian durante el vencimiento, aunque su corte puede ser anterior al cierre bursátil. Las SPX de fin de mes son PM según Cboe. Con V 5.012, K 5.000 y M 100, una call liquida 1.200.
Identifica la serie exacta
Símbolos parecidos mezclan series estándar, semanales, diarias, trimestrales y fin de mes. Registra raíz, AM o PM, símbolo de liquidación, último horario, multiplicador y festivos. Solo una orden ejecutada elimina la exposición final.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre liquidación AM y PM?
AM suele derivar el valor oficial de precios de apertura de componentes y PM de cierres del vencimiento. Cambia cuándo aparecen los precios decisivos y cuánto tiempo el contrato puede quedar sin salida o cobertura. Cálculo, corte, símbolo de liquidación y fecha de pago son específicos y deben confirmarse en la especificación.
¿Por qué el valor AM difiere del índice de apertura?
La cotización especial usa la apertura oficial de cada componente y no todos abren al mismo instante. El índice visible puede mezclar precios actuales y anteriores o seguir otro cálculo. El valor se publica después y puede quedar por encima o debajo de lo visto en pantalla, por lo que la cotización inmediata no sustituye el dato oficial.
¿Las opciones PM negocian hasta el cierre bursátil?
Muchas negocian el día de vencimiento, pero el corte exacto puede preceder al cierre de componentes usado para liquidar. Los horarios cambian por producto y sesión. Revisa la especificación de la serie y no supongas que PM mantiene toda orden ejecutable hasta la campana o que una orden pendiente evita la liquidación.
¿Qué es más arriesgado, AM o PM?
Ninguno siempre. AM suele dejar más distancia entre última negociación y aperturas; PM conserva intervalo de base y subasta de cierre. El riesgo también depende de tamaño, strike, multiplicador, liquidez, cobertura, volatilidad, festivos y diferencias entre la cesta oficial y el índice mostrado.
Fuentes
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