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추가 주식 매수 없이 회복 목표 낮추기15분
주식 복구 옵션 전략 완전정리
주식 복구 전략의 1대2 콜 구조, 낮아진 손익분기 목표, 제한된 회복, 주식 하락위험, 배정과 만기 처리방법을 설명합니다
Mark 작성 · 하단에 공식 출처 표기
한눈에 답하기
주식 복구 전략은 손실 중인 주식을 계속 보유하면서 표준 주식 수량마다 현재가 부근 콜 1개를 사고 같은 만기의 더 높은 행사가 콜 2개를 팝니다. 옵션 묶음은 흔히 비용이 거의 없도록 설계합니다. 롱 콜과 숏 콜 행사가 사이에서는 주식과 롱 콜이 함께 올라 원래 매입단가를 향한 회복을 가속할 수 있습니다. 두 숏 콜 위에서는 추가 상승이 대체로 제한됩니다. 롱 콜 아래에서는 옵션이 무가치 만기하고 기존 주식손실이 그대로 남습니다. 하락보호나 회복 보장이 아니며 행사가, 옵션비용, 배정, 자동행사, 세금과 유동성이 결과를 결정합니다.
주식 복구는 보유주식에 1대2 콜을 더합니다
주식 100주당 낮은 행사가 K1 콜 1개를 사고 높은 행사가 K2 콜 2개를 같은 만기로 팝니다. 주식은 숏 콜 하나를 커버하고 매수 콜은 나머지 의무를 스프레드 구조 안에서 보완합니다.
“평균단가 낮추기”라고만 부르면 새로운 상승제한과 만기결정이 가려집니다. 주식과 세 콜 수량을 모두 기록해야 합니다.
중간구간은 반등속도를 높입니다
K1 아래에서는 콜이 모두 무가치가 되고 옵션 대변·차변만 반영한 채 손실 주식을 계속 보유합니다. K1과 K2 사이에서는 주식과 롱 콜이 함께 오르고 숏 콜은 외가격입니다.
이 국소적 2배 기울기 때문에 K2를 현재가와 원래 매입단가의 중간 부근에 두기도 합니다. 실제 프리미엄은 정확한 중간 복구를 방해할 수 있습니다.
K2 위에서는 회복이 제한됩니다
K2를 넘으면 롱 주식과 낮은 콜의 양의 노출 두 단위를 숏 콜 두 개가 상쇄해 만기손익이 평평해집니다.
행사가 간격이나 순비용이 불리하면 이 상단손익도 원래 매입단가 아래일 수 있습니다. 장부상 본전은 놓친 상승, 금융비용, 세금과 기회비용 회복과 다릅니다.
주식 추가하락이 핵심위험입니다
풋을 사는 전략이 아닙니다. 주가가 K1 아래로 더 떨어지면 콜 묶음은 만기 가치가 거의 없고 주식은 0을 향해 계속 손실이 납니다.
최대손실은 옵션 현금흐름을 조정한 주식 투자액에 가깝습니다. 이미 발생한 손실을 실패한 투자논리를 유지할 이유로 쓰면 안 됩니다.
만기에는 의도보다 주식이 두 배가 될 수 있습니다
주가가 K1과 K2 사이에서 만기하면 롱 콜이 자동행사되고 숏 콜은 만기해 주식 100주가 추가될 수 있습니다. K2 위에서는 경제적으로 상쇄돼도 브로커 절차와 시점이 중요합니다.
롱 콜 매도, 전체 청산, 행사 수용과 부분배정 처리기준을 정합니다. 주식 매도, 보호풋 또는 더 작은 확정손실도 함께 비교합니다.
자주 묻는 질문
주식 복구 전략은 본전을 보장하나요?
아닙니다. 프리미엄, 행사가, 주가경로, 비용과 체결에 따라 특히 추가 하락 후에는 원래 단가를 회복하지 못합니다.
시작할 때 주식을 더 사야 하나요?
보통은 아니지만 두 행사가 사이에서 롱 콜이 행사되면 청산이나 별도 지시가 없는 한 만기에 주식이 늘 수 있습니다.
최대손실은 얼마인가요?
주가가 0이 되면 옵션 묶음의 차변·대변과 비용을 조정한 롱 주식 투자액에 가깝습니다.
콜을 왜 두 개 매도하나요?
두 번째 프리미엄으로 매수 콜 비용을 충당할 수 있지만 전체 상승을 제한하고 배정절차를 추가합니다.