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분리된 두 숏 옵션 의무 계산15분 읽기
숏 스트랭글 최대이익·손실·손익분기점
숏 스트랭글의 최대이익, 무제한 상방손실, 주가 0 하방손실, 두 분기점, 승수, 증거금, 비용, 배정과 조기평가를 계산합니다.
Mark 작성 · 하단에 공식 출처 표기
한눈에 답하기
숏 스트랭글은 같은 만기의 낮은 행사가 풋 Kp와 높은 행사가 콜 Kc를 팔아 주당 총크레딧 C를 받습니다. Kp < Kc입니다. 두 행사가 사이의 모든 만기가격에서 최대이익은 C입니다. 하단 분기점은 Kp - C, 상단은 Kc + C입니다. 상방손실은 무제한이고 주식형 기초자산이 0일 때 하방손실은 주당 Kp - C입니다. 승수, 수량과 비용을 반영하며 증거금은 의무를 제한하지 않습니다.
프리미엄을 합쳐도 의무는 합쳐지지 않습니다
C는 두 숏 옵션의 실행 가능한 조합크레딧입니다. 분리된 행사가가 만드는 것은 무내재가치 구간이지 각 행사가 밖의 보호가 아닙니다.
Kp = 90, Kc = 110, C = 5.00이면 표준 한 조합은 비용 전 500을 받습니다.
행사가 사이가 최대이익 구간입니다
90부터 110까지의 모든 만기가격에서 두 옵션이 내재가치 없이 끝나 5.00을 남깁니다. 비용은 실제 남는 금액을 줄입니다.
하단 손익분기점은 85, 상단은 115입니다. 그 밖에서는 한 숏 옵션의 내재손실이 총크레딧을 넘습니다.
꼬리손실의 수학적 경계는 비대칭입니다
115 위에서는 숏 콜 손실에 고정 상한이 없습니다. S > Kc에서 손익은 C - (S - Kc)입니다.
85 아래에서는 풋이 손실을 만듭니다. 주가 0에서 손실은 Kp - C = 주당 85, 표준 한 조합은 비용 전 8,500입니다. 넓은 중심간격은 어느 꼬리도 정의하지 않습니다.
크레딧과 확률은 손실크기를 말하지 않습니다
행사가를 멀리 옮기면 크레딧과 국소 그릭이 줄 수 있지만 희귀한 갭은 프리미엄의 여러 배 손실을 만듭니다. 풋 스큐는 하단 행동을 콜과 다르게 합니다.
달러 스트레스손실, IV 충격, 증거금확대, 집중도와 청산유동성을 비교합니다. 행사가 분리만이 아니라 더 먼 롱 날개가 있어야 정의손실 아이언 콘도르가 됩니다.
배정과 평가손익은 만기 전부터 시작됩니다
IV 상승은 주가가 Kp와 Kc 사이여도 환매비용과 증거금을 키웁니다. 세타는 확정실현이익이 아닙니다.
풋 배정은 롱 주식, 콜 배정은 숏 주식을 만들고 다른 옵션은 남습니다. 어느 숏 행사가 근처든 만기결정 불확실성이 핀과 주말갭 위험을 만듭니다.
자주 묻는 질문
숏 스트랭글 최대이익 공식은 무엇인가요?
숏 풋과 콜에서 받은 주당 프리미엄을 더하고 계약승수와 수량을 곱한 뒤 비용을 뺍니다. 이 크레딧은 만기 주가가 Kp부터 Kc 사이에 끝나 두 옵션 모두 내재가치가 없을 때 최대값으로 남습니다. 크레딧으로 개설했다는 사실만으로 이미 번 이익은 아닙니다.
주가가 0이면 숏 스트랭글 손실은 얼마인가요?
0에서 숏 풋 내재가치는 Kp이고 숏 콜은 무가치합니다. 총개설 크레딧 C가 일부를 상쇄하므로 주당 하방손실은 Kp - C이며 계약승수와 수량을 곱하고 비용을 더합니다. 주식 하방은 유한하지만 콜 상방은 주가상승과 함께 계속 무제한입니다.
더 넓은 숏 스트랭글은 정의손실인가요?
아닙니다. Kp와 Kc 사이 간격이 넓어지면 중심 만기구간은 커지지만 어느 옵션에도 보호 롱 날개가 없습니다. 행사가가 멀어질수록 크레딧도 줄어 꼬리 침범 후 완충은 작을 수 있습니다. 더 먼 옵션을 같은 수량으로 사거나 다른 방식으로 의무를 헤지해야 계약상 손실상한이 생깁니다.
주가가 행사가 사이여도 손실일 수 있나요?
만기 전에는 가능합니다. IV 상승, 스큐 변화, 추가 시간가치, 넓은 호가 또는 불리한 체결은 두 옵션이 외가격이어도 결합환매비용을 개설크레딧보다 크게 만들 수 있습니다. 행사가 사이 최대이익은 만기 내재가치 결과이지 모든 이전 평가나 실제 청산에 적용되지 않습니다.