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한 행사가 숏 변동성 의무 계산15분 읽기
숏 스트래들 최대이익·손실·손익분기점
숏 스트래들의 최대이익, 무제한 상방손실, 주가 0 하방손실, 두 분기점, 승수, 증거금, 비용, 배정과 만기 전 손익을 계산합니다.
Mark 작성 · 하단에 공식 출처 표기
한눈에 답하기
숏 스트래들은 공동 행사가 K와 같은 만기의 콜과 풋을 팔아 주당 총크레딧 C를 받습니다. 만기 주가가 정확히 K일 때만 최대이익 C입니다. 상단 손익분기점은 K + C, 하단은 K - C입니다. 상방손실은 무제한입니다. 주식형 기초자산이 0이면 비용 전 하방손실은 주당 K - C입니다. 승수와 수량을 곱하며 증거금은 최대손실액이 아닙니다.
크레딧은 두 개의 별도 의무입니다
C는 실제 조합체결에서 받은 콜과 풋 프리미엄 합입니다. 두 옵션 매도는 콜 배정 시 주식매도, 풋 배정 시 주식매수 의무를 없애지 않습니다.
K = 100, 총크레딧 8.00이면 표준 한 스트래들은 비용 전 800을 받습니다.
최대이익은 하나의 만기가격에 있습니다
정확히 100이면 두 옵션이 내재가치 없이 만료되어 8.00을 남깁니다. K에서 1 떨어질 때마다 주당 만기이익이 1씩 줄어듭니다.
손익분기점은 108과 92입니다. 수수료와 슬리피지는 실현수익구간을 좁히고 최고값을 크레딧 아래로 낮춥니다.
무제한을 두 번 말하지 말고 꼬리를 계산합니다
108 위에서는 숏 콜이 상한 없이 1대1로 손실을 냅니다. S > K에서 손익은 C - (S - K)입니다.
92 아래에서는 숏 풋 손실입니다. 0에서 손익은 C - K이므로 손실은 K - C = 주당 92, 표준 한 조합은 비용 전 9,200입니다. 주식 하방은 유한하지만 확보자본을 넘을 수 있습니다.
증거금은 계약위험을 정의하지 않습니다
브로커 매수력은 주가, IV, 집중도와 사내규정에 따라 늘 수 있는 유지계산입니다. 손절도 아니고 옵션의 지급의무를 제한하지도 않습니다.
두 분기점을 넘는 갭, IV 확대, 호가확대, 강제청산과 배정 후 주식을 스트레스합니다. 수량은 이런 현금수요를 견뎌야 합니다.
평가손익과 만기는 다른 결정입니다
만기 전 IV 상승은 공식 분기점 안에서도 손실을 만들고 시간감소는 도울 수 있습니다. 청산은 두 옵션을 실제 가격에 환매합니다.
콜 배정은 숏 주식, 풋 배정은 롱 주식을 만듭니다. K 근처 만기에는 어느 한쪽, 양쪽 또는 어느 쪽도 아닌 결과가 가능해 핀 위험이 생깁니다.
자주 묻는 질문
숏 스트래들 최대이익 공식은 무엇인가요?
콜과 풋에서 받은 주당 프리미엄을 더하고 계약승수와 수량을 곱한 뒤 모든 비용을 뺍니다. 이 제한된 금액은 만기 기초자산이 공동 행사가에 정확히 끝나 두 옵션 모두 내재가치가 없을 때만 달성됩니다. 만기 전 환매에는 일반적으로 시간가치가 남습니다.
주가가 0일 때 하방 최대손실은 얼마인가요?
0에서 숏 풋 내재가치는 K이고 숏 콜은 무가치합니다. 최초 총크레딧 C가 일부를 상쇄하므로 주당 하방손실은 K - C이고 승수·수량을 곱하고 비용을 더합니다. 비음수 주식에서는 유한하지만 매우 크며 상방 숏 콜 손실은 계속 무제한입니다.
손익분기점 사이는 안전구간인가요?
아닙니다. K - C와 K + C는 비용 전 만기 0손익점일 뿐입니다. 그 안에서도 IV 상승, 남은 시간가치, 스큐와 넓은 호가는 평가손실이나 증거금 요구를 만들 수 있습니다. 갭은 청산 전에 분기점을 건널 수 있어 이 구간은 장벽이나 보장이 아닙니다.
숏 스트래들 두 레그가 모두 배정될 수 있나요?
행사·배정절차와 행사가 주변 시간외 움직임 또는 반대지시에 따라 가능할 수 있습니다. 콜 배정은 숏 주식, 풋 배정은 롱 주식을 만들며 수량이 상쇄되어도 시점, 비용, 결제와 경제결과가 반드시 같지 않습니다. 각 레그, 양쪽, 어느 쪽도 아닌 경우를 모두 계획합니다.