숏 콜 최대이익·손실·손익분기점

동일한 숏 옵션도 주식이나 더 높은 롱 콜과 결합하면 총포지션 손익이 달라집니다. 이 문서는 커버드 콜이나 베어 콜 스프레드가 아닌 단독 네이키드 콜을 계산합니다.

K = 100, C = 3.00, 승수 100이면 한 계약은 비용 전 300을 받습니다. 이 크레딧은 손실준비금도 거래일에 확정된 이익도 아닙니다.

만기 주가가 100 이하이면 콜 내재가치가 없어 주당 3.00을 보유합니다. 표준 한 계약의 비용 전 최대이익은 300입니다.

주가가 더 떨어져도 옵션이익은 C보다 커지지 않습니다. 수수료와 환매비용은 실제 보유 가능한 순이익을 줄입니다.

K 위에서는 주가가 1 오를 때 숏 콜이 주당 1씩 잃습니다. 3.00 크레딧이 103까지 이를 상쇄하므로 K + C가 비용 전 만기 손익분기점입니다.

만기 주가 100, 103, 120에서 결과는 주당 3.00, 0, −17.00이고 한 계약은 300, 0, −1,700입니다.

주가 150에서는 주당 47, 300에서는 197을 잃습니다. 최종 주가 상한이 없으므로 최대손실 숫자도 없습니다. 투자자가 정한 시나리오 상단은 계약상 손실상한이 아닙니다.

초기 증거금이나 매수력 차감도 의무를 제한하지 않습니다. 주가, IV, 집중도와 유동성이 변하면 브로커는 담보를 늘리거나 불리한 가격에 청산할 수 있습니다.

미국식 숏 콜은 만기 전에 배정될 수 있고, 특히 배당락 전 시간가치가 거의 없는 깊은 내가격 콜을 주의합니다. 보유주식이 없다면 배정으로 K의 숏 주식이 생깁니다.

만기 전 IV 상승과 시간가치는 주가가 K + C 아래여도 손실을 만들 수 있습니다. 콜을 실제로 매수청산해야 배정의무가 사라지며 손절주문은 갭을 통과하는 체결을 보장하지 않습니다.