커버드 콜 롤링 vs 배정: 누적손익 비교

주식원가 B, 콜 행사가 K, 받은 프리미엄 C이면 배정 만기결과는 비용·세금 전 주당 K - B + C입니다. 시장가격이 더 높아도 주식은 K에 출고됩니다.

주식원가 50, 행사가 55, 크레딧 1.50이면 배정결과는 비용 전 6.50입니다. 이는 원래 커버드 콜의 상한수익이며 주가가 55를 넘은 금액만큼 손실이라는 뜻이 아닙니다.

주가가 60이고 기존 콜 청산비용이 5.50이면 옵션레그는 1.50 - 5.50 = -4.00을 실현합니다. 더 먼 만기의 60 콜을 6.20에 팔면 롤 주문은 0.70 크레딧이지만 누적 옵션현금은 1.50 - 5.50 + 6.20 = 2.20입니다.

새 콜이 60에 배정되면 누적 커버드 결과는 비용·세금 전 60 - 50 + 2.20 = 12.20입니다. 매도상한은 높아졌지만 주식을 더 오래 보유하며 하락위험도 계속 부담했습니다.

롤업은 매도가를 높이지만 데빗이 필요할 수 있고 롤아웃은 시간가치를 받지만 보유기간을 늘립니다. 새 행사가, 순데빗·크레딧, 새 손익분기점, 배당일정, 자본수익과 주식보유 의향을 비교합니다.

기존 콜 손실인식을 피하려고만 롤하지 않습니다. 이전 포지션이 없더라도 현재가격에 새 콜을 팔 의향이 있는지 묻습니다.

미국식 주식옵션은 만기 전에 배정될 수 있고 특히 배당시점이 중요합니다. 롤 주문을 제출했어도 기존 숏 콜 청산이 체결되지 않으면 배정노출은 사라지지 않습니다.

청산체결, 주식수량과 브로커 처리시한을 확인합니다. 거의 어떤 가격에서도 주식을 유지하려는 목표는 그 주식에 콜을 계속 파는 전략과 충돌할 수 있습니다.