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내가격 현금담보 풋 관리15분 읽기
현금담보 풋 롤링 vs 배정: 실제 매수원가
현금담보 풋 롤링과 배정을 유효 주식원가, 누적 프리미엄, 새 행사가, 자금기간, 하락위험과 체결위험으로 비교합니다.
Mark 작성 · 하단에 공식 출처 표기
한눈에 답하기
현금담보 풋이 배정되면 행사가에 계약주식을 삽니다. 롤링은 그 풋을 닫고 행사가나 만기가 다른 새 풋을 팝니다. 대체 프리미엄만으로 기존거래가 복구되지는 않습니다. 모든 크레딧·데빗, 현금예치기간과 하락노출로 배정원가와 새 의무를 비교합니다.
배정은 풋을 보유주식으로 바꿉니다
행사가 K와 프리미엄 C에서 배정 후 최초 유효매수가는 비용·세금 전 K - C입니다. K가 50이고 C가 1.75이면 50에 배정되어 유효원가는 48.25입니다.
주가가 44이면 시장가 대비 주당 4.25의 즉시 경제적 차이가 생깁니다. 이제 결정은 최초 프리미엄 목표가 아니라 그 유효가격에 회사를 보유하고 싶은지에 달렸습니다.
롤은 모든 실현현금흐름을 이어갑니다
기존 50 풋 청산비용이 6.50이고 더 먼 45 풋을 4.20에 팔면 롤 주문은 2.30 데빗, 기존 옵션결과는 1.75 - 6.50 = -4.75입니다. 누적 옵션현금은 1.75 - 6.50 + 4.20 = -0.55입니다.
새 풋이 45에 배정되면 경제적 주식원가는 비용·세금 전 45 - (-0.55) = 45.55입니다. 행사가를 낮췄다고 누적손실이 사라지지는 않습니다.
대체 풋을 독립적으로 평가합니다
롤다운은 다음 매수행사가를 낮추지만 데빗이 필요할 수 있습니다. 롤아웃은 현금을 더 오래 예치하고 추가하락에 노출됩니다. 연환산수익, 새 손익분기점, 변동성, 실적·배당일과 현금의 대안을 비교합니다.
이전 포지션이 전혀 없어도 오늘 새 풋을 기꺼이 팔 것인지가 규율 있는 기준입니다. 아니라면 배정을 늦추려는 이유만으로는 약합니다.
청산체결 전에는 기존 배정위험이 남습니다
롤은 기존 풋 환매와 새 풋 매도의 조합입니다. 기존 풋이 실제로 환매될 때까지 미국식 주식옵션은 만기 전에도 배정될 수 있습니다.
체결, 담보현금, 계약수와 브로커 시한을 확인합니다. 배정되면 주식매수자금을 마련하고 새 풋이 열리면 그 별도의무도 감당해야 합니다.
자주 묻는 질문
현금담보 풋은 롤링과 배정 중 무엇이 낫나요?
프리미엄을 반영한 행사가에 주식을 여전히 원하고 필요한 현금이 있으면 배정이 맞을 수 있습니다. 새 행사가, 만기와 프리미엄이 독립적으로 매력적인 풋매도를 만들면 롤이 맞을 수 있습니다. 배정회피만 목표로 삼지 말고 누적 크레딧·데빗, 더 긴 현금예치, 하락위험, 세금과 기회비용을 비교합니다.
풋을 롤한 뒤 주식원가는 어떻게 계산하나요?
받은 모든 풋 프리미엄을 더하고 각 환매데빗을 뺍니다. 누적 옵션현금이 양수면 최종 배정행사가에서 빼고 음수면 경제적 주식원가에 더해집니다. 예를 들어 누적 옵션현금이 -0.55이고 45에 배정되면 수수료와 세금조정 전 경제적 원가는 45.55입니다.
크레딧으로 롤하면 풋 거래가 이익인가요?
아닙니다. 롤 크레딧은 해당 주문에서 새 숏 풋 프리미엄이 기존 풋 청산금액보다 크다는 뜻일 뿐입니다. 이전 크레딧과 데빗, 이후 청산비용도 모두 계산해야 합니다. 새 풋도 주가가 하락하면 손실을 낼 수 있으므로 연속장부를 유지하고 배정수용이나 무대체 청산과 비교합니다.
롤을 시도하는 동안 현금담보 풋이 배정될 수 있나요?
그렇습니다. 기존 숏 풋의 청산매수가 체결될 때까지 배정가능성이 남습니다. 대기·취소·부분체결 롤은 의무를 없애지 않으며 배정처리가 만기와 겹칠 수 있습니다. 주문상태, 매수가능자금과 브로커 마감을 확인해 의도한 롤 전에 기존 계약이 배정되어도 주식을 매수할 수 있어야 합니다.