리스크 리버설 vs 칼라 옵션 전략 비교

칼라는 기존 보유주식 위에 옵션을 얹습니다. 전체는 롱 주식+롱 풋-콜이며 만기결과가 보호 행사가와 매도 행사가 사이로 제한됩니다.

강세 리스크 리버설은 일반적으로 주식 없이 콜-풋입니다. 풋 행사가 아래에서는 배정으로 주식을 받을 수 있고 콜 행사가 위에서는 상승에 참여합니다.

칼라는 풋 바닥을 사서 순프리미엄 조정 후 Kp 아래 주식손실을 제한합니다. 자본보호를 위해 Kc 위 이익을 포기합니다.

리스크 리버설은 그 풋을 팝니다. 프리미엄으로 콜을 조달하지만 큰 하락에서는 보험이 아니라 증가하는 손실이 생깁니다.

칼라는 Kc에서 주식이 콜어웨이될 수 있어 상승이 제한됩니다. 강세 리스크 리버설은 Kc 위 콜 상승이 열리지만 숏 풋에 상당한 담보가 필요할 수 있습니다.

구매력은 브로커, 계좌권한, 기초자산과 현금담보 여부에 따라 달라집니다. 같은 프리미엄은 같은 자본효율을 뜻하지 않습니다.

칼라의 숏 콜 배정은 보통 이미 가진 주식을 팝니다. 강세 리스크 리버설의 숏 풋 배정은 일반적으로 새 주식을 사게 합니다.

조기행사, 배당과 핀위험이 시점을 바꿀 수 있습니다. 숏 레그가 만드는 특정 주식결과를 감당할 의사와 능력이 있어야 합니다.

기존 보유주식을 보호하고 상승제한을 받아들일 때 칼라가 맞습니다. 레버리지 상승과 하락 시 매수의무가 모두 논리에 맞을 때만 강세 리스크 리버설을 고려합니다.

제로코스트는 부차적입니다. 바닥, 상한, 손익분기, 최악현금, 스큐, 유동성, 세금과 청산계획을 비교하세요.