풋 레이쇼 스프레드 옵션 전략

높은 행사가 K2 풋을 1개 사고 낮은 행사가 K1 풋을 2개 팝니다. 숏 풋 하나는 수직 스프레드에 대응하고 나머지 하나는 추가 하락노출을 만듭니다.

현물 부근에서는 작아 보일 수 있지만 급락 후 숏 풋 한 개 또는 두 개를 통해 주식을 매수할 의무가 생길 수 있습니다.

만기 가격이 K1이면 높은 롱 풋은 K2-K1만큼 내가격이고 낮은 풋 2개는 내가격가치가 없습니다. 최대이익은 이 간격을 초기 대변이나 차변으로 조정한 값입니다.

K2 위에서는 모든 옵션이 무가치가 되어 대변은 남고 차변은 손실이 됩니다. 두 행사가 사이에서는 가격 하락에 따라 롱 풋 가치가 늘어납니다.

대변 개설이라면 K1에서 최대이익을 빼 아래쪽 만기 손익분기점을 구합니다. 차변이라면 K1-간격+차변이고 K2-차변에 두 번째 손익분기점이 있습니다.

이 식은 같은 만기의 롱 1개와 숏 2개에만 맞습니다. 수수료, 승수, 다른 비율과 롤은 새로운 손익계산이 필요합니다.

K1 아래에서 숏 풋 2개의 내가격손실은 롱 풋 1개의 이익보다 빠르게 증가합니다. 최대손실은 기초자산이 0일 때이며 초기 수입의 여러 배가 될 수 있습니다.

두 숏 풋의 베가가 롱 풋을 지배하면 만기 전 IV 확대도 불리합니다. 시장이 하락할수록 델타와 감마 노출은 더 방향적으로 변합니다.

숏 풋 하나의 배정은 보통 표준 주식 수량의 롱을 만들고 두 개가 배정되면 두 배를 매수합니다. 롱 풋은 별도로 처리할 때까지 남습니다.

두 숏 풋의 결제현금과 증거금을 확보하고 주가 0 시나리오와 롱 풋 매도·행사 기준을 정합니다. 비율을 뒤집은 풋 백스프레드와 혼동하면 안 됩니다.