롱 풋 최대이익·손실·손익분기점

행사가 100인 풋이 4.80이고 승수가 100이면 한 계약은 비용 전 480입니다. 세 계약이면 1,440입니다.

중간값이나 최종가가 아닌 실제 체결지출을 씁니다. 프리미엄은 주당 호가지만 계좌 현금흐름과 계약상 최대손실은 전체 인도물 기준입니다.

만기 주가가 K 이상이면 풋 내재가치가 없습니다. K = 100, D = 4.80이면 비용 전 최대손실은 주당 4.80, 표준 한 계약은 480입니다.

만기 전 매도하면 남은 가치를 회수할 수 있습니다. 수수료와 슬리피지는 별도 경제손실이므로 옵션 공식 속에 숨기지 않고 더합니다.

K 아래에서 주가가 1 하락할 때 풋의 만기 내재가치는 1씩 늘어납니다. 95.20에서 4.80 지출을 회수하므로 K - D가 만기 손익분기점입니다.

만기 주가 100, 95.20, 80에서 주당 결과는 −4.80, 0, 15.20입니다. 이 값에 계약승수와 수량을 곱합니다.

보통주는 0 아래로 내려갈 수 없습니다. 0에서 풋 가치는 K이므로 비용 전 최대이익은 K - D, 예시에서는 주당 95.20 또는 한 계약 9,520입니다.

따라서 주식형 기초자산의 롱 풋 이익을 무제한이라고 하면 부정확합니다. 가격범위나 결제방식이 다른 상품은 계약조건을 별도로 분석합니다.

만기 전에는 IV, 시간가치, 금리, 배당, 스큐와 유동성 때문에 95.20 위에서도 이익이거나 아래에서도 손실일 수 있습니다. 고정 손익분기점은 만기에만 적용됩니다.

단독 풋을 행사하면 K에 인도물을 팝니다. 보유주식이 없다면 자동행사로 숏 주식이 생길 수 있으며 공매도 승인, 대주, 증거금과 결제규칙의 적용을 받습니다.