현금담보 풋 최대이익·손실·손익분기점

K = 50인 표준 숏 풋 한 계약은 브로커 규정에 따라 100주를 살 5,000이 필요할 수 있습니다. C = 1.75를 받으면 비용 전 옵션 프리미엄은 175입니다.

어떤 브로커는 행사가 전액을, 다른 곳은 프리미엄을 뺀 현금을 표시할 수 있습니다. 현금수익률의 분모를 명시합니다.

만기 주가가 K 이상이면 풋이 무가치해져 총전략 이익은 C입니다. 주식을 보유하지 않았으므로 그 이상 상승에는 참여하지 않습니다.

K = 50, C = 1.75이면 주당 최대이익 1.75, 표준 한 계약은 175입니다. 담보현금의 이자는 별도 현금흐름입니다.

K 아래에서 배정되면 50에 주식을 사고 프리미엄이 경제적 원가를 48.25로 낮춥니다. 같은 K - C가 만기 손익분기점입니다.

주식이 0이 되면 최대손실은 주당 48.25, 한 계약은 4,825입니다. 제한된 프리미엄과 유효원가부터의 주식형 하방을 교환합니다.

미국식 풋은 조기배정될 수 있습니다. 현금은 예정 만기만이 아니라 주식이 인도되는 시점에 준비되어야 하고 통지지연도 시장노출을 남깁니다.

주식이 K 위로 크게 오르면 풋 매도자는 C만 얻고 주식상승을 놓칩니다. 옵션손실은 아니지만 지금 주식을 사는 대안과 비교할 때 중요한 기회비용입니다.

만기 전 하락, IV 상승, 하방 스큐, 남은 시간과 넓은 호가는 풋 환매가격을 높입니다. 주가가 K - C 위에서도 표시손실이 날 수 있습니다.

청산거래, 배정결과와 배정 후 주식계획을 나눠 계산합니다. 주식을 살 의향이 있다는 사실만으로 모든 행사가와 가치평가가 적절해지지는 않습니다.