불 풋 스프레드 최대이익·손실·손익분기점

높은 숏 풋으로 받은 프리미엄에서 낮은 보호 풋 비용을 뺍니다. 서로 다른 시점의 개별 최종가가 아니라 체결 가능한 조합 순수취액을 사용합니다.

크레딧 1.40은 표준 승수 한 조합에서 140을 먼저 받는다는 뜻입니다. 만기 내재손실이 없을 때만 그 금액이 총이익으로 남습니다.

만기 주가가 K1 이하면 두 풋이 내가격이고 숏 수직스프레드의 가치는 K2 - K1입니다. 최초 크레딧이 그 의무 일부를 상쇄합니다.

K2 = 100, K1 = 95, C = 1.40이면 주당 최대손실은 3.60이고 표준 한 조합은 비용 전 360입니다.

만기 주가가 K2 이상이면 두 옵션이 무가치해져 1.40이 최대이익입니다. 행사가 사이에서는 숏 풋의 내재손실이 K2 - 주가만큼 생깁니다.

이 손실과 크레딧이 같아지는 98.60이 손익분기점입니다. 그 아래에서는 롱 풋이 완전 보호를 시작하기 전부터 이미 손실입니다.

N개 조합과 승수 M의 최대이익은 C × M × N, 최대손실은 (K2 - K1 - C) × M × N입니다. 위험대비수익은 보통 최대이익을 최대손실로 나눕니다.

단기 수익률의 단순 연환산은 꼬리손실 집중과 배정 뒤 자본변화를 숨길 수 있습니다. 절대손실, 집중도와 현금조달능력을 함께 봅니다.

만기 전 청산가는 주가, 시간, IV, 스큐, 금리, 배당과 호가차이에 따라 움직입니다. 주가가 만기 손익분기점 위여도 평가손실일 수 있습니다.

숏 풋 조기배정은 K2에 주식을 사게 하고 롱 풋은 자동으로 사라지지 않습니다. 정의된 만기손실이 동시처리와 중간 자금수요까지 보장하지는 않습니다.