박스 스프레드 내재금리 계산법

행사가가 K1과 K2라면 W는 호가단위당 K2-K1입니다. 1,000포인트 박스에 승수 100이면 만기현금흐름은 100,000달러입니다.

매수는 실제 가능한 복합주문 ask·차변, 매도는 bid·대변을 사용합니다. 오래된 네 중간가격 합은 거래할 수 없는 금리를 만들 수 있습니다.

롱 박스 보유기간수익률은 (W-B)/B입니다. 실제 D일과 Actual/365라면 단순연율은 ((W-B)/B)×(365/D)입니다.

예를 들어 90일 뒤 1,000을 받기 위해 990을 내면 기간수익은 약 1.0101%, 비용 전 단순연율은 약 4.10%입니다.

연속연율은 ln(W/B)/T입니다. 유효연율은 기간수익을 1/T번 복리화하고 머니마켓·채권환산수익률은 다른 분모를 쓸 수 있습니다.

어느 하나가 보편적인 “박스금리”는 아닙니다. Actual/360·365, 결제일, 단리·복리와 대여수익·차입비용을 명시합니다.

롱 박스는 최종가치에서 수수료, 거래소비용과 슬리피지를 빼거나 차변에 더합니다. 숏 박스는 사용 가능한 수취금을 줄이고 상환·청산비용을 포함합니다.

담보기회비용, 현금이자, 세금과 수취금 인출제한은 다른 금리 대비 작은 표면상 이점을 없앨 수 있습니다.

시장금리가 오르면 고정지급액의 현재가치는 일반적으로 내려 롱 박스의 평가·조기청산에 불리하고 숏에는 상환 전 유리합니다. 금리하락은 반대입니다.

유럽형 만기보유는 계약지급액을 보존하지만 청산, 증거금, 결제와 세금사건이 계획기간을 깨뜨릴 수 있습니다.