所有期權指南
理解到期前的風險強制平倉閱讀約16分鐘
經紀能未經允許關閉我的期權嗎？
了解經紀何時可能強制平倉、孖展與到期風險如何觸發處置、成交不保證甚麼，以及事後如何核對紀錄。
直接解答
當客戶協議、孖展規則或經紀風控政策授權處置時，經紀可能不再取得新的許可便關閉期權或戶口內其他資產。常見原因包括孖展不足、購買力下降、內部要求提高、持倉集中、短倉期權指派，或即將到期的長倉期權可能產生戶口無法承擔的股票或現金交收。孖展平倉不保證預先通知或讓客戶選擇資產。確切權限取決於協議、戶口、司法管轄與事實。
孖展與內部要求可能觸發沽售
期權抵押品不是固定虧損上限。價格、波幅、對沖消失、指派或集中度改變，可能在戶口權益下降時提高要求。經紀可以設定高於監管最低值的內部要求並加以調升。
FINRA孖展披露說明，公司可以沽出證券或其他資產彌補缺口，不必先聯絡客戶，亦可以決定沽出甚麼。即使已告知補足期限，若公司認為財務利益面臨風險，亦可能提早採取行動。
到期可能產生更大的交收責任
強制平倉是風險控制而非成交承諾
經紀不保證最佳價格、中間價或交易者偏好的腿部次序。快速市場、寬闊差價、有限報價量、暫停交易與多腿先後次序，都可能造成比到期模型更差的結果。
待成交指令、存款、轉帳或對沖，在成交或被認定為已結算容量前都不是完成的保障。按政策，經紀可能只關閉價差一腿、沽出戶口其他股票，或處置多於表面缺口的資產。
核對事件並降低再次發生的風險
保存客戶協議、孖展披露、期權權限、結單、通知、指令紀錄、時間與最終持倉。向經紀索取觸發原因、要求計算、處置依據、成交細節及剩餘借方、股票、指派或稅務結果。
若紀錄與協議或適用規則不符，使用書面投訴程序並保留證據。下次交易前保留緩衝，壓力測試行使與指派資金，了解經紀到期截止時間，並在戶口依賴經紀酌情權前主動降低風險。
常見問題
經紀強制平倉前必須警告我嗎？
不一定。針對孖展缺口，FINRA披露指出公司可以不聯絡客戶就沽出資產，亦不必讓客戶挑選沽出標的。經紀可能基於服務發送提示，但提示或期限不一定是等待的合約承諾。現金戶口、到期風控、抵押權與不同司法管轄的條款可能有別，應閱讀客戶與孖展協議。
經紀為何在到期前關閉獲利的期權？
目前獲利不能證明戶口有能力承擔行使、指派、集中度或結算前跳空。價內認購可能要求支付全部股票價款，短倉期權的責任可能遠超收到的期權金。接近到期時，即使期權帳面價值為正，經紀仍可降低風險，因為盯市獲利與實際交收能力是不同問題。
待成交沽單或轉入資金能阻止平倉嗎？
未必。限價指令可能持續未成交，轉帳可能延遲或不能立刻計入孖展，完成前的市場變動亦會擴大缺口。時間允許時可聯絡風控或孖展部門，但不要假設溝通會暫停其權限。應確認真實成交、已結算資金、恢復的購買力、撤單與最終持倉，而非只看待處理狀態。
期權被強制平倉後應做甚麼？
先核實每筆成交、費用、撤單、股票持倉、期權腿、指派與戶口借方。要求提供孖展計算、違規時間、內部政策改變與使用的協議條款。保存截圖和書面溝通，並與正式成交確認核對。若仍有可記錄的錯誤，應及時按經紀程序書面投訴，並考慮適合所在司法管轄的法律或監管意見。
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