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價內外程度指導經濟性，而非權利是否存在15分鐘
價外期權也可以行使嗎？
價外期權有時可透過指示行使。了解為何通常不合經濟、到期預設程序如何運作，以及行使會產生甚麼交收結果
直接解答
可以。在合約容許行使且持有人的有效指示於適用截止前獲接受時，價外期權有時也能行使。價內外程度描述參考正股價值與行使價的關係，並不總會取消持有人的合約選擇。不過，行使價外認購會按高於參考市場的價格買入，行使價外認沽會按低於市場的價格賣出，所以通常在經濟上不利
價外並不總是代表無法行使
直接經濟性通常不利
股票為100時行使105行使價認購，代表按105買入市場約100的交收項目。股票為100時行使95認沽，代表按95賣出市場約100的交收項目。即時劣勢與已支付、在此比較中屬沉沒成本的期權金分開
交易成本、稅務、借券、股息、交收和快速變動市場可影響決定，但不會令可避免的五美元劣勢消失。若期權仍交易，應把可執行賣出及直接正股交易與行使比較，而非只看價外標籤
時間和參考價格可解釋異常指示
到期標準股票期權可能用正常收市價確定例外行使分類，其後重大收市後消息改變股票預期價值。收市時為價外的認購若仍可提交指示，可能因新資訊而值得行使。官方參考值不會簡單改變，但持有人決定可以變化
其他少見情況包括過時或欠缺價格、停牌、調整後交收項目、現金組成、難借股票或操作對沖。這些需要準確合約備忘錄及券商分析。不能只憑一張股價截圖解釋看似價外的行使
指示行使前核實結果持倉
行使不是賣出期權。實物交收認購通常按行使價買入交收項目；認沽通常賣出，若持有人沒有股票且戶口容許，可能形成股票短倉。現金交收產品使用官方公式，乘數和調整後交收項目會改變金額
確認行使方式、交收、數量、乘數、交收項目、資金、股票持倉、券商截止、指示狀態及結果資產計劃。一旦接受並處理，行使可能按適用程序不可撤銷。不要因平倉訂單未成交便把行使當作實驗
常見問題
為甚麼有人會行使價外期權？
這種情況很少。收市後新資訊、過時參考、停牌、調整後交收項目、借券限制或關聯操作持倉可能影響決定。計入所有成本後的準確經濟性必須優於替代方案
券商會自動行使價外期權嗎？
標準例外行使通常不會，因為它未達到價內門檻。券商可能接受與預設相反的積極指示，政策或特殊合約事件亦可能不同，應主動核實
到期前可以行使價外期權嗎？
美式期權可按條款在到期前行使，歐式通常不能。能行使不代表交易合理，應把行使價交易與當前正股市場、期權賣出價值和成本比較
誤操作的價外行使能撤銷嗎？
不要假設可以。指示一經接受或公司修改時段關閉，可能具有約束力。立即聯絡期權交易台，說明準確合約和數量，詢問按其程序是否仍可修改
資料來源與延伸閱讀
把這個概念應用到一份期權
選擇合約和目標，讓價格、時間與波幅假設在同一份分析中清晰呈現
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