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计算单腿看跌买入损益阅读约14分钟
多头看跌最大收益、损失与盈亏平衡点
计算多头看跌在股价为零时的最大收益、最大损失、到期盈亏平衡点、合约价值、费用、时间价值、隐含波动率和行权结果。
由 Mark 编写 · 官方资料列于文末
直接答案
单腿多头看跌以每股权利金D买入按行权价K卖股的权利。费用前最大损失为D，到期盈亏平衡点为K - D；对非负股票，最大收益在股价为0时等于K - D。到期每股收益等于K减股价与0两者的较大值，再减D，并应用乘数、数量和费用。
把报价换算成总风险权利金
100行权价看跌价格4.80、乘数100时，一张合约费用前需480，三张需1,440。
使用实际成交支出，不用中间价或最后成交价。权利金按每股报价，账户现金流和合约最大损失则覆盖整个交割单位。
最大损失是所付支出
到期股价等于或高于K时，看跌没有内在价值。K = 100、D = 4.80时，最大损失为每股4.80或每张标准合约480。
提前卖出可收回剩余价值。佣金和滑点属于额外经济损失，应单独加入而不是藏在公式中。
盈亏平衡点从行权价减去权利金
在K以下，股价每下跌1，看跌到期内在价值增加1。到95.20时收回4.80支出，所以K - D是到期盈亏平衡点。
到期股价100、95.20和80时，每股结果为−4.80、0和15.20，再乘合约乘数和数量。
最大收益很大但有限
普通股票不能跌破0。股价为0时看跌价值为K，因此费用前最大收益为K - D，例中每股95.20或每张9,520。
把股票型多头看跌收益称作无限并不准确。价格范围、结算或交割不同的产品必须另查合约条件。
行权可能产生空头股票
到期前，IV、时间价值、利率、股息、偏斜与流动性可令95.20以上盈利或以下亏损。固定平衡点只适用于到期。
单腿看跌行权会按K卖出交割物。若没有对应股票，自动行权可能产生空头股票，并受到做空许可、借券、保证金和结算规则约束。
常见问题
多头看跌最大收益如何计算？
对不能跌破0的股票，从看跌行权价减去每股所付权利金，乘合约乘数与看跌数量，再扣除相关费用。最大值发生在股票到期为0时，因为看跌内在价值等于完整行权价。它不同于保护性看跌的总持仓计算，后者还必须计入股票本身的收益和损失。
多头看跌盈亏平衡点如何计算？
从看跌行权价减去每股所付权利金。100行权价看跌以4.80买入时，费用前到期盈亏平衡点为95.20。它并非今天盈利卖出所需的股价；剩余时间价值、IV、偏斜、利率、股息与可执行买价都会改变提前退出门槛。
股价下跌后多头看跌仍会亏损吗？
会。跌幅可能太小或出现太晚，无法抵消权利金和时间损耗，入场后IV也可能下降。到期前的看跌价格不只包含内在价值。应将可执行买价与实际支出和费用比较，并同时建立股价与IV情景，不要把K - D当作所有日期的盈利保证线。
单腿看跌到期行权会怎样？
行权会按行权价卖出合约交割物。若投资者没有对应股票，账户可能留下空头股票而不是简单现金收益。自动行权、做空许可、借券可用性、保证金、结算和反向指示都会影响结果；在截止前平仓可以避免不希望持有的股票仓位。
资料来源与延伸阅读
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