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计算单腿看涨买入损益阅读约14分钟
多头看涨最大收益、损失与盈亏平衡点
计算多头看涨的最大收益、最大损失、到期盈亏平衡点、合约价值、权利金收益率、费用、时间价值、隐含波动率和自动行权结果。
由 Mark 编写 · 官方资料列于文末
直接答案
单腿多头看涨以每股权利金D买入按行权价K购股的权利。费用前最大损失为D，到期盈亏平衡点为K + D，上涨收益没有固定上限。到期每股收益等于股价减K与0两者的较大值，再减D；随后乘合约乘数与数量并扣除费用。
把每股权利金换算成合约成本
期权报价通常按每股显示。看涨价格4.20、乘数100时，一张合约在佣金前成本为420。
使用实际成交支出，不用陈旧的最后成交价。四张成本为4.20 × 100 × 4 = 1,680，这笔现金支出通常就是合约损失上限。
最大损失发生在行权价以下
设K = 100、D = 4.20，到期股价等于或低于100时，看涨没有内在价值，每股损失4.20。
若到期前仍有时间价值，卖出可收回部分成本。滑点和费用会使经济损失高于只用屏幕权利金计算的数值。
盈亏平衡点把权利金加到行权价
在K以上，股价每上涨1，看涨到期内在价值增加1。到104.20时收回原始4.20，因此K + D是费用前到期盈亏平衡点。
到期股价100、104.20和112时，每股结果为−4.20、0和7.80；一张标准合约为−420、0和780。
无限收益不等于无限概率
股票没有固定上限，所以看涨到期收益也没有数学上限。但它必须在固定日期前充分上涨，买方仍可能损失100%权利金。
权利金收益率应以实际支出和费用为分母。若不说明杠杆、期限、概率和总风险金额，不应直接与股票收益率比较。
到期前没有固定盈亏平衡点
K + D公式描述最终内在价值。此前的剩余时间、IV、利率、股息和买卖价差共同决定可执行转售价。
IV上升后股价低于K + D也可盈利卖出；时间和IV下降后高于该点也可能亏损。到期价内看涨可能自动行权，要求按K买入股票。
常见问题
多头看涨最大损失如何计算？
将每股所付权利金乘合约乘数与多头看涨数量，再加入佣金和其他费用。到期股价处于行权价或更低、看涨没有内在价值时，权利金全部损失。提前卖出可能收回时间价值，但不利成交可令实际现金损失大于只根据显示报价得到的估算。
多头看涨盈亏平衡点如何计算？
把每股所付权利金加到看涨行权价。100行权价看涨以4.20买入时，费用前到期盈亏平衡点为104.20，因为该处内在价值等于支出。这不是入场预测或通用提前退出线；到期前的时间、IV、股息、利率与可执行价差仍会改变期权价格。
多头看涨最大收益真的无限吗？
普通股票没有固定最高价格，看涨在行权价上方会持续增加到期内在价值，因此理论收益无上限。但这不代表巨额收益很可能出现。股票必须在有限到期日前上涨足够多，若方向、幅度或时点判断错误，买方仍会损失全部权利金。
价内看涨持有至到期会怎样？
券商可能按自动行权流程让账户以行权价买入合约标的。一张标准股票看涨通常需要支付100股资金。自动行权门槛、反向指示截止、购买力、结算和盘后波动规则各有不同，不应假设期权会自动换成现金卖出，应事先核对账户程序。
资料来源与延伸阅读
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