全部期权指南
有限风险价差阅读约6分钟
蝶式价差与三个行权价组成的到期帐篷
学习多头蝶式如何围绕目标行权价集中有限风险，以及时间、成交和到期为何重要
由 Mark 编写 · 官方资料列于文末
直接答案
标准多头蝶式在低行权价买入一张期权，在中间行权价卖出两张，再在等距高行权价买入一张，且类型和到期日相同。到期损益在中间达到峰值，并在两翼外降至零。初始净支出通常限定最大损失，但盈利帐篷较窄且涉及多腿成交，准确捕捉目标并不容易
围绕明确目标设置等宽两翼
使用相同行权价的看涨蝶式与看跌蝶式可产生相同到期支付，但定价和提前行权敞口可能不同。等距行权价形成对称帐篷。该结构表达标的到期接近中间行权价的判断，而不只是停留在宽泛区间内
读取净支出、峰值与平衡点
等宽蝶式的最大到期价值等于蝶身到任一翼的距离。减去初始净支出得到最大收益，净支出则是费用前常见最大损失。下方平衡点为低行权价加支出，上方为高行权价减支出
不把最终帐篷当成价格预测
到期前价值取决于剩余时间、IV、偏斜和标的位置，不会立即沿最终图形移动。四份合约的显示中间价也可能无法成交。到期若标的靠近某个行权价，部分行权与指派可能留下损益图未显示的股票头寸
资料来源与延伸阅读
从正在考虑的合约开始
选择期权和目标，分开查看结果背后的股价、时间和波动率条件
分析我的期权