選擇權為什麼比股票市場更晚開盤？

按Cboe目前多市場上市選擇權流程，開盤觸發包括9:30後標的在主要交易所的第一筆整手交易和開盤雙邊買賣報價。觀察到兩者可立即推進至開盤；只觀察到一個則可啟動規定延遲。產品、時段和交易所觸發條件各異。

交易所需要可用參考，因為造市者用標的對沖選擇權，而隔夜消息可使昨日價格失效。標的延遲開盤、暫停交易、交叉資料、缺少報價或異常寬闊市場都可延遲某一類別或個別系列。

排隊的買賣委託、報價和合資格委託類型會集中處理。Cboe描述的價格形成流程在綜合市場寬度檢查和開盤價格區間內，尋求最大化配對合約並最小化不平衡。預計開盤價、配對數量和不平衡可在系列開盤前不斷更新。

第一筆成交不必等於前一選擇權收盤價、開盤前中間價或第一筆股票成交。隔夜股票價格、隱含波動率、時間、利率、股息、庫存和委託不平衡變化都會影響新市場。若買賣委託按規則不交叉，也可能沒有開盤成交。

連續交易前輸入的委託在開盤隊列等待時可顯示已接收或待處理。是否參與取決於時段資格、委託類型、有效期、價格、數量、優先順序和場所開盤規則。部分僅開盤委託若未成交會取消，其他合資格餘單可進入連續委託簿。

限價單保留最差可接受價格，但可能錯過開盤。市價單優先成交，在隔夜變化後可能獲得顯著不同的權利金；交易所價格區間和風險控制也可約束或取消部分委託。應核實券商支援，不要假定所有普通委託都參與開盤。

複合委託簿依賴其組成單腿委託簿。Cboe指出，所有組成單腿簿開盤，且組合開盤價位於由各腿形成的合成市場內，複合工具才會開盤或重新開盤。一個腿未開盤或受限可拖住整個組合。

暫停交易後也可套用類似重新開盤流程。稽核準確系列狀態、標的開盤訊號、交易所、委託接收和事件時間、有效期、限價、開盤成交、剩餘數量和取消原因。不要只因股票在動而選擇權仍顯示排隊就重複下單。