所有選擇權指南
合成部位閱讀時間 6 分鐘
以選擇權建立合成股票及其隱含義務
了解同條件買進買權與賣出賣權如何複製股票型到期曝險，以及與直接持股的重要差異
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
合成多頭股票由買進買權及賣出相同履約價、相同到期日的賣權組成。計入初始淨權利金後，到期損益斜率近似持股：高於履約價時收益增加，低於履約價時損失擴大。它並非低風險替代品，因為賣權空頭可能被指派、下跌損失可很大、保證金會變動，而且組合有期限
以完全相同的條款建立兩個部位
兩口選擇權應有相同標的、履約價、到期日、乘數和交割內容。賣出買權並買進相配賣權則形成合成空頭股票。若履約價或期限不同，所得是另一種價差，無法複製同一條股票型到期損益線
納入融資與股東權利差異
建倉淨收入或支出反映現貨相對履約價的位置、利率、股利和市場報價。合成部位有到期日、沒有投票權，也不直接領取股利。空頭選擇權建立履約義務，可能占用大量購買力，並非預先支付的有限損失工具
進場前規劃指派與到期處理
不要只看賣出賣權收取的權利金，也要模擬標的大跌。確認帳戶能否接收被指派股票、券商如何計算保證金，以及何時平倉或轉倉。到期附近若履約和指派結果不同，釘住風險可能留下意外股票部位
資料來源與延伸閱讀
從正在考慮的合約開始
選擇期權和目標，分開查看結果背後的股價、時間和波幅條件
分析我的期權