所有選擇權指南
價差風險閱讀時間 6 分鐘
選擇權價差在到期時會怎樣？
理解部分指派、履約決定、盤後波動，以及多腳價差可能留下的股票或現金曝險
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
選擇權價差到期時不一定作為一個整體消失。每個腳位都是獨立契約，可分別履約、被指派、平倉或到期。若空頭腳位被指派，而保護性多頭腳位未履約，帳戶可能留下股票、股票空頭、現金需求或到期損益圖沒有的市場曝險。不能假設券商會自動維持原本組合
把每個腳位視為獨立契約
列出每個腳位的類型、履約價、多空、結算與履約方式。到期前看似風險有限的垂直價差，在空頭腳位提前被指派後可能暫時變成股票加一個剩餘選擇權。限制理論損失的多頭腳位仍由持有人控制，可能需要履約、賣出或依券商程序處理
留意每個履約價附近
標的收在履約價附近時釘住風險較高。正常收盤時價外的契約，在仍可提交履約指示的盤後可能變得相關。自動履約門檻、相反指示、券商截止及對方持有人的選擇無法全部預知，因此不能確定預測指派
在最後交易窗口前決定
比較平倉成本與指派帶來的資金和隔夜曝險。核對券商是否會強制平倉、現金或股票是否足夠，以及只有一個腳位轉換後會留下什麼。若計畫依賴收盤後兩腳完美抵銷，就依賴帳戶可能無法控制的結果
資料來源與延伸閱讀
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