所有選擇權指南
價內外程度指導經濟性，而非權利是否存在15分鐘
價外選擇權也可以履約嗎？
價外選擇權有時可透過指示履約。了解為何通常不合經濟、到期預設程序如何運作，以及履約會產生什麼交割結果
直接解答
可以。在合約允許履約且持有人的有效指示於適用截止前被接受時，價外選擇權有時也能履約。價內外程度描述參考標的價值與履約價的關係，並不總會取消持有人的合約選擇。不過，履約價外買權會按高於參考市場的價格買進，履約價外賣權會按低於市場的價格賣出，因此通常在經濟上不利
價外並不總是代表無法履約
直接經濟性通常不利
股票為100時履約105履約價買權，代表按105買進市場約100的交割標的。股票為100時履約95賣權，代表按95賣出市場約100的交割標的。即時劣勢與已支付、在此比較中屬沉沒成本的權利金分開
交易成本、稅務、借券、股息、交割和快速變動市場可影響決定，但不會讓可避免的五美元劣勢消失。若選擇權仍交易，應把可執行賣出及直接標的交易與履約比較，而非只看價外標籤
時間和參考價格可解釋異常指示
到期標準股票選擇權可能用正常收盤價確定例外履約分類，隨後重大盤後消息改變股票預期價值。收盤時為價外的買權若仍可提交指示，可能因新資訊而值得履約。官方參考值不會簡單改變，但持有人決定可以變化
其他少見情況包括過時或缺少價格、暫停交易、調整後交割標的、現金組成、難借股票或操作避險。這些需要正確合約備忘錄及券商分析。不能只憑一張股價截圖解釋看似價外的履約
指示履約前核實結果持倉
履約不是賣出選擇權。實物交割買權通常按履約價買進交割標的；賣權通常賣出，若持有人沒有股票且帳戶允許，可能形成股票空頭。現金交割產品使用官方公式，乘數和調整後交割標的會改變金額
確認履約方式、交割、數量、乘數、交割標的、資金、股票持倉、券商截止、指示狀態及結果資產計畫。一旦接受並處理，履約可能依適用程序不可撤銷。不要因平倉委託未成交就把履約當作實驗
常見問題
為什麼有人會履約價外選擇權？
這種情況很少。盤後新資訊、過時參考、暫停、調整後交割標的、借券限制或關聯操作持倉可能影響決定。計入所有成本後的正確經濟性必須優於替代方案
券商會自動履約價外選擇權嗎？
標準例外履約通常不會，因為它未達到價內門檻。券商可能接受與預設相反的積極指示，政策或特殊合約事件也可能不同，應主動核實
到期前可以履約價外選擇權嗎？
美式選擇權可按條款在到期前履約，歐式通常不能。能履約不代表交易合理，應把履約價交易與當前標的市場、選擇權賣出價值和成本比較
誤操作的價外履約能撤銷嗎？
不要假設可以。指示一經接受或公司修改時段關閉，可能具有約束力。立即聯絡選擇權交易台，說明正確合約和數量，詢問依其程序是否仍可修改
資料來源與延伸閱讀
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