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区分敞口与支付现金阅读约 15 分钟
期权名义价值与权利金的区别
计算标的名义敞口与权利金市场价值，并区分Delta敞口、最大损失、指派资金、购买力与乘数风险。
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
期权“名义价值”的用法并不统一。标的名义敞口通常是标的价格或指数点位 × 合约乘数 × 数量；权利金价值是期权报价 × 乘数 × 数量。两者都不等于Delta敞口、最大损失、购买力或指派资金，因此必须写明公式。
计算标的名义敞口
股价80、乘数100、3份合约时，名义敞口=80 × 100 × 3=24,000。指数5,000、乘数100时，一份合约参考500,000。这是规模参考，并不表示期权逐元跟随标的。
单独计算权利金价值
3份合约按2.50交易，权利金价值为750。买方支付750，卖方最初收到750。一些系统把权利金 × 乘数 × 数量也称为名义金额，应标注为权利金名义或订单价值。
Delta与风险是其他指标
Delta等价股数约为Delta × 乘数 × 数量。Delta 0.40时约为120股，但Delta会变化。多头可损失750，无担保空头看涨可能损失更多。各项应分开记录。
常見問題
如何计算期权名义价值？
标的名义敞口以标的价格或指数点位乘合约乘数和数量。股价80、乘数100、3份合约得到24,000。一些系统也把权利金 × 乘数 × 数量称为名义价值，因此应检查字段定义，并把前者明确标为标的名义敞口。
名义价值等于支付的权利金吗？
不等于。权利金是可成交报价乘乘数与数量，名义价值参考更大的标的金额。三份2.50合约成本750，而股价80产生24,000标的名义敞口。差额说明杠杆，但不能直接衡量预期收益或最大损失。
名义价值等于Delta敞口吗？
不等于。完整名义敞口忽略期权当前敏感度。Delta敞口把名义乘Delta。Delta 0.40的看涨在当时比100股的现货敏感度低，但Delta会随标的、时间、波动率和Gamma变化，因此也只是时点估计。
名义价值越大，最大损失越大吗？
它表示规模但不直接定义损失。多头期权最大合同损失通常是权利金与费用，无担保空头看涨损失可无限，定义风险价差可把损失限制在远低于名义金额。指派资金、流动性、跳空、合约条件与损益结构应另行分析。
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