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計算單一買權多頭損益閱讀約14分鐘
買進買權最大獲利、損失與損益兩平點
計算買進買權的最大獲利、最大損失、到期損益兩平點、契約價值、權利金報酬率、費用、時間價值、IV與自動履約結果。
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
單一買權多頭以每股權利金D買進按履約價K買股票的權利。費用前最大損失為D，到期損益兩平點為K + D，上檔獲利沒有固定上限。到期每股獲利是股價減K與0的較大值，再減D；接著乘契約乘數和數量並扣除費用。
把每股權利金換成契約成本
期權報價通常按每股顯示。買權價格4.20、乘數100時，一口契約費用前成本為420。
採用實際成交支出，不用過時的最後成交價。四口成本為4.20 × 100 × 4 = 1,680，此現金支出通常也是契約損失上限。
最大損失發生在履約價以下
令K = 100、D = 4.20，到期股價等於或低於100時，買權沒有內含價值，每股損失4.20。
若到期前仍有時間價值，賣出可收回部分成本。滑價和費用會使經濟損失高於只用畫面權利金計算的數字。
兩平點把權利金加到履約價
在K以上，股價每上升1，買權到期內含價值增加1。到104.20時收回4.20支出，所以K + D是費用前到期兩平點。
到期股價100、104.20與112時，每股結果為−4.20、0與7.80；一口標準契約為−420、0與780。
無限獲利不等於無限機率
股票沒有固定上限，因此買權到期獲利也沒有數學上限。但它必須在固定日期前充分上漲，買方仍可能損失100%權利金。
權利金報酬率以實際支出與費用為分母。若不說明槓桿、期限、機率和總風險金額，不應直接與股票報酬率比較。
到期前沒有固定兩平點
K + D公式描述最終內含價值。此前的剩餘時間、IV、利率、股息和買賣價差共同決定可執行轉售價。
IV上升後股價低於K + D也能獲利賣出；時間與IV下跌後高於該點仍可能虧損。到期價內買權可能自動履約，要求按K買入股票。
常見問題
買進買權最大損失如何計算？
把每股所付權利金乘契約乘數與買權數量，再加入佣金和其他費用。到期股價處於履約價或更低、買權沒有內含價值時，權利金全數損失。提前賣出可能收回時間價值，但不利成交可令實際現金損失高於只根據顯示報價所得的估算。
買進買權損益兩平點如何計算？
把每股所付權利金加到買權履約價。100履約價買權以4.20買進時，費用前到期兩平點為104.20，因為該處內含價值等於支出。這不是進場預測或通用提前退出線；到期前的時間、IV、股息、利率與可執行價差仍會改變期權價格。
買進買權最大獲利真的無限嗎？
普通股票沒有固定最高價格，買權在履約價上方持續增加到期內含價值，因此理論獲利無上限。但這不代表巨額收益很可能出現。股票必須在有限到期日前上漲足夠多；若方向、幅度或時點判斷錯誤，買方仍會損失全部權利金。
價內買權持有至到期會怎樣？
券商可能依自動履約程序讓帳戶按履約價買入契約標的。一口標準股票買權通常需要100股資金。自動履約門檻、反向指示期限、購買力、交割和盤後波動規則各有不同，不應假設期權會自動換成現金賣出，應事先核對帳戶程序。
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