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거래 전에 중심과 양쪽 꼬리손익 모두 계산하기18분
브로큰 윙 버터플라이 최대이익·손실 계산
브로큰 윙 버터플라이의 최대이익, 꼬리손실, 손익분기, 부호 있는 진입대변, 콜·풋 공식, 계약승수, 비용과 배정 시나리오를 계산합니다.
Mark 작성 · 하단에 공식 출처 표기
한눈에 답하기
K1<K2<K3에서 아래폭 wL=K2−K1, 위폭 wR=K3−K2, 진입현금 E를 정의합니다. E는 대변이면 양수, 차변이면 음수입니다. 롱 콜 BWB의 만기손익은 K1 아래 E, K2에서 wL+E, K3 위 wL−wR+E입니다. 롱 풋 BWB는 K3 위 E, K2에서 wR+E, K1 아래 wR−wL+E입니다. 최대이익은 세 관련 값의 최댓값, 최대손실은 가장 음수인 값의 절댓값이며 이후 계약승수를 곱하고 비용을 조정합니다.
진입값 부호를 일관되게 씁니다
패키지에서 0.30을 받으면 E=+0.30, 0.30을 내면 E=−0.30입니다. 차변을 양수로 적고 더하는 혼용이 꼬리손익 오류의 흔한 원인입니다.
먼저 주당 또는 지수포인트당 손익을 계산합니다. 공식을 확인한 뒤 승수를 곱하고 진입·청산비용을 뺍니다.
콜 BWB에는 세 기준값이 있습니다
K1 롱 콜, K2 숏 콜 두 장, K3 롱 콜에서는 아래꼬리 E, 중심 wL+E, 위꼬리 wL−wR+E입니다.
위날개가 넓으면 높은 꼬리가 최대손실일 수 있습니다. K2 최대이익은 K1부터 K3까지 전체폭이 아니라 좁은 아래폭에 기반합니다.
풋 BWB는 기준값을 거울배치합니다
K3 롱 풋, K2 숏 풋 두 장, K1 롱 풋에서는 위꼬리 E, 중심 wR+E, 아래꼬리 wR−wL+E입니다.
아래날개가 넓으면 낮은 꼬리가 최대손실일 수 있습니다. 대변은 반대꼬리를 받은 금액만큼만 보호합니다.
손익분기는 활성구간 안에서만 인정합니다
콜형 후보는 K1~K2 구간의 K1−E와 K2~K3 구간의 2K2−K1+E입니다. 계산값이 지정구간 밖이면 버립니다.
풋형 후보는 K1~K2의 2K2−K3−E와 K2~K3의 K3+E입니다. 대변 때문에 한쪽 교차가 없어질 수 있어 항상 두 개는 아닙니다.
만기공식 뒤에 현실 손실경로를 더합니다
만기 전 평가손실은 델타·감마·세타·베가·스큐·유동성 때문에 다릅니다. 네 계약 청산가는 이론 중간가격보다 불리할 수 있습니다.
숏 옵션 한 장 배정, 주식인도, 행사수수료, 핀결과와 브로커 증거금을 스트레스하세요. 계좌가 중간포지션을 버티지 못하면 만기 최대값만으로 부족합니다.
자주 묻는 질문
순대변은 BWB 손익에 어떻게 넣나요?
양수 진입값 E로 두고 모든 만기구간에 더한 뒤 승수와 비용을 적용합니다.
최대이익은 항상 중심 행사가인가요?
일반적인 롱형에서는 보통 그렇지만 비정상적으로 큰 대변은 순위를 바꿀 수 있으므로 꼬리값도 모두 계산합니다.
최대손실이 진입 차변이나 대변보다 큰 이유는 무엇인가요?
비대칭 날개가 넓은 꼬리에 고정 음수손익을 남겨 최초 현금흐름보다 여러 배 큰 손실을 만들 수 있기 때문입니다.
손익분기는 항상 두 개인가요?
아닙니다. 대변이 한쪽 꼬리를 수익으로 유지하면 구간 안의 유효한 교차가 하나만 남을 수 있습니다.