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為何發生變化閱讀時間 4 分鐘
為何我的期權目標條件與昨天不同？
了解時間或波幅輸入變化後，同一目標期權金所需股價為何會改變
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
你設定的目標期權金可能沒有變化，但模型估算的所需股價會由一天到另一天發生移動。這個價格是根據每個快照中的合約、檢查點、剩餘時間、引伸波幅、利率和股息假設得出的輸出。只要其中一個輸入改變，昨天的條件和今天的條件回答的就不是完全相同的情景
日曆讓檢查點愈來愈近
保留同一個日曆檢查點，並不代表時間輸入不變。一天過去後，相關資產可變動的時間更短，期權保留的時間值亦更少。這個影響不是每天固定扣除，因為 Theta 會隨價內外程度、波幅和剩餘期限變化
新的引伸波幅會改寫期權金輸入
引伸波幅由目前期權價格反推，可能在兩次觀察之間上升或下跌。波幅輸入改變後，模型在檢查點計算出的時間值亦會變化，所以即使合約和目標不變，達到同一目標期權金所需的相關資產價格仍可能移動
主導影響也可能轉換
一次更新可能主要受時間影響，另一次更新則可能主要受波幅影響，而且兩者會互相作用。較晚的比較從不同的剩餘時間出發，對波幅的敏感度亦可能不同。在沒有固定其他輸入作對照前，不應把變化歸因於某一個希臘字母
先比較輸入再比較兩個答案
把較早和目前計算的報價時間、檢查點、波幅假設、利率和股息並排記錄。如果輸入不同，就說明所需條件如何隨假設移動，而不要把任何一個輸出當成經過修正的股價預測
常見問題
所需股價每天都應改變相同幅度嗎？
不應這樣假設。期權定價並非線性，相關資產移動、到期日接近和引伸波幅變化都會改變敏感度，一天的比較只適用於當時的兩個快照
新估算是否代表昨天的結果算錯了？
不一定。如果昨天使用了不同的剩餘時間或波幅輸入，它描述的是另一個條件。估算因輸入更新而失去時效，與計算本身出錯是兩個問題
資料來源與延伸閱讀
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