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期權目標顯示「沒有可行結果」是甚麼意思？
了解定價情景為何可能找不到與目標期權金相符的相關資產價格
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
「沒有可行結果」表示在所選合約、檢查點和假設下，定價計算未能在支援的搜尋範圍內找到一個相關資產價格，使模型價值等於目標期權金。它只說明目前模型情景沒有解，並不預測市場永遠不會出現目標價格，也不是概率估算或改變持倉的建議
失敗只屬於目前情景
合約、目標期權金、檢查點、引伸波幅、利率、股息和定價模型共同定義了求解問題。找不到匹配價格只適用於這組輸入。改變任何輸入都會提出一個新問題，而不是修復原來的答案
期權金界限可能與目標衝突
在定價模型內，期權價值存在結構性界限。例如，相關資產接近零時，認沽期權價值亦不能無限增加；目標亦可能落在求解器支援的股價範圍之外。數值穩定性檢查也會拒絕一個不能真實重現目標期權金的邊界結果，而不是勉強傳回數字
改動情景必須有經濟理由
較早的檢查點會保留更多時間值，較低的目標要求模型匹配較小的期權金，不同波幅假設則改變不確定性的估值。這些調整可能令新情景出現解，但輸入應反映真正想研究的問題，不能只為得到一個數字而修改
保留沒有結果的原始比較
沒有結果本身也是關於所選假設的資訊。保留原目標和情景，然後一次只比較一項有理由的變化。這樣可以看清哪項輸入恢復了解，亦能避免把可求解的替代情景誤讀為原目標將會實現的證據
常見問題
沒有可行結果是否代表目標期權金不可能出現？
不是。它表示在目前模型輸入和支援範圍內沒有找到匹配股價。未來市場價格和輸入可能不同，但這種不確定性亦不能把目標變成預測
是否應該不斷降低目標，直至計算器給出數字？
只有當較低目標確實是你想研究的情景時才值得比較。單純為強制取得輸出而降低目標，會掩蓋原來的問題；同時保留兩種情景更有資訊價值
資料來源與延伸閱讀
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