期權為何比股票市場更遲開市？

按Cboe目前多市場上市期權流程，開市觸發包括9:30後相關資產在主要交易所的第一宗整手交易和開市雙邊買賣報價。觀察到兩者可立即推進至開市；只觀察到一個則可啟動規定延遲。產品、時段和交易所觸發條件各異。

交易所需要可用參考，因為莊家用相關資產對沖期權，而隔夜消息可令昨日價格失效。相關資產延遲開市、暫停交易、交叉數據、缺少報價或異常闊市場均可延遲某一類別或個別系列。

輪候的買賣指令、報價和合資格指令類型會集中處理。Cboe描述的價格形成流程在綜合市場闊度檢查和開市價格區間內，尋求最大化配對合約並最小化不平衡。預計開市價、配對數量和不平衡可在系列開市前不斷更新。

第一宗成交不必等於前一期權收市價、開市前中間價或第一宗股票成交。隔夜股票價格、引伸波幅、時間、利率、股息、庫存和指令不平衡變化均會影響新市場。若買賣指令按規則不交叉，亦可能沒有開市成交。

連續交易前輸入的指令在開市隊列等待時可顯示已接收或待處理。是否參與取決於時段資格、指令類型、有效期、價格、數量、優先次序和場地開市規則。部分只限開市指令若未成交會取消，其他合資格餘盤可進入連續指令簿。

限價盤保留最差可接受價格，但可能錯過開市。市價盤優先成交，在隔夜變化後可能獲得顯著不同的期權金；交易所價格區間和風險控制亦可約束或取消部分指令。應核實券商支援，不要假定所有普通指令均參與開市。

複合指令簿依賴其組成單一持倉指令簿。Cboe指出，所有組成單一持倉簿開市，且組合開市價位於由各持倉形成的合成市場內，複合工具才會開市或重新開市。一個持倉未開市或受限可拖延整個組合。

暫停交易後亦可應用類似重新開市流程。審查準確系列狀態、相關資產開市訊號、交易所、指令接收和事件時間、有效期、限價、開市成交、剩餘數量和取消原因。不要只因股票在動而期權仍顯示輪候便重複落盤。